간밤 미국 증시는 알파벳(Alphabet)의 어닝 서프라이즈라는 호재와 마진·자본지출(capex) 실망이라는 악재가 충돌한 하루였습니다. 알파벳은 2분기 구글 클라우드 매출이 전년 대비 +82% 급성장하며 월가 기대를 상회하는 실적을 내놨지만, 대규모 AI 투자에 따른 마진 압박에 시장이 냉담하게 반응하면서 GOOG 주가는 −1.24%로 마감했습니다. 반면 엔비디아는 +2.30% 반등하며 AI 인프라 수요의 굳건함을 재확인했고, AMD 역시 Advancing AI 2026 행사를 계기로 +1.45% 상승했습니다. 나스닥(NASDAQ)은 25,690.90로 −0.57% 마감, S&P500(스탠더드앤드푸어스 500)은 7,498.96으로 −0.14% 소폭 내렸습니다. 미국 10년물 국채금리가 4.66%(전일 대비 +0.03%p)로 높은 수준을 유지하는 가운데, 성장주 밸류에이션(기업가치 대비 주가 수준)에는 지속적인 부담 요인으로 작용하고 있습니다.

※ KOSPI·KOSDAQ은 전 거래일 종가 기준. 미국 지수·지표는 2026년 7월 22일(현지시간) 마감 확정치.

① 알파벳 2분기 어닝 서프라이즈, 그러나 마진 실망
알파벳은 2분기 연결 매출이 전년 대비 +24% 증가한 1,199억 달러를 기록했으며, 구글 클라우드 매출은 +82% 성장했습니다. 다만 알파벳이 2026년 한 해 설비투자(capex) 가이던스를 1,900억 달러로 제시한 가운데, 공격적인 AI 인프라 투자가 단기 마진을 압박한다는 우려가 커졌습니다. 구글 클라우드가 248억 달러로 +82% 성장하며 매출·주당순이익(EPS) 모두 기대를 웃돌았으나, 자본지출과 영업이익률 미스가 겹치면서 장 중 주가는 약세를 보였습니다. 장 마감 후 시간외거래에서는 $344.62로 소폭 반등하는 모습을 보였습니다.

출처: CNBC, Seeking Alpha, US News

② AMD, 'Advancing AI 2026' 행사서 Zen 6 EPYC·Helios 공개
AMD는 7월 22일(현지시간) 샌프란시스코에서 열린 'Advancing AI 2026' 행사에서 TSMC 2나노 공정 기반의 Zen 6 EPYC 베니스(Venice) CPU 양산 출시를 공식화하고, Helios 랙 스케일(대형 서버 선반 단위) 시스템 가격을 500만~550만 달러 수준으로 확인했습니다. 마이크로소프트(Microsoft) 애저(Azure)가 헬리오스 시스템의 핵심 고객사로 확인되었으며, 2026년 하반기 출하가 예정되어 있습니다. 투자자들은 또한 8월 4일로 예정된 2분기 실적 발표 전 하이퍼스케일러(초대형 클라우드 기업)와의 추가 파트너십 발표 가능성을 예의주시하고 있습니다.

출처: FX Leaders, TradingKey

③ 러시아, 암호화폐 재산으로 법적 분류 … 9월 1일 발효
러시아 하원(국가두마)이 7월 21일(현지시간) 디지털 자산을 재산으로 공식 분류하고, 러시아 중앙은행 감독 아래 거래·보관 체계를 구축하며 국경 간 결제를 허용하는 포괄적 암호화폐 시장법을 통과시켰습니다. 해당 법은 2026년 9월 1일부터 시행됩니다.

출처: CoinSpeaker

마이크론은 간밤 −1.17% 하락하며 AI 메모리주 전반의 변동성을 재확인했습니다. 마이크론은 2026 회계연도 3분기(5월 29일 마감)에 매출 108.5억 달러(전년 대비 +37%), 비(非)GAAP EPS $2.91, 비GAAP 총마진 41.3%를 기록하며 호실적을 입증했습니다. AI 훈련·추론에 필수적인 HBM(고대역폭 메모리, 여러 칩을 쌓아 속도를 높인 차세대 메모리)은 공급 부족 상태가 이어지고 있으며, 마이크론은 2026~2027년 HBM 생산량이 이미 완판된 상태라고 밝혔습니다. 장기적으로 마이크론은 메모리 반도체 특유의 경기 사이클 변동성을 완화하기 위해 고객사와의 장기 공급 계약 체결을 확대 중이며, 이는 단기 주가 변동성을 감안한 구조적 변화로 평가받고 있습니다.

전망: HBM 수요 가시성이 높고 장기 계약이 뒷받침되는 점은 긍정적이나, 최근 주가가 실적 고점에서 −22%가량 하락한 점 에서 기술적 부담이 있습니다. 단기 상승 시나리오의 트리거는 추가 고객사 확보·HBM 가격 인상 소식이며, 하락 시나리오는 미·중 무역 갈등 재점화와 중국 CXMT 등 경쟁사의 물량 확대입니다.

엔비디아는 간밤 +2.30% 상승했습니다. 이날 반등은 거시경제 안정화 기대와 대형 반도체 성장주로의 자금 재유입이 배경이 됐습니다. 연준(Fed, 미국 연방준비제도)이 통화정책 예측 가능성을 높여가면서 투자자들이 강력한 성장 프로파일을 보유한 대형 기술주에 다시 눈을 돌리는 흐름입니다. 엔비디아 차기 실적 발표일은 2026년 8월 26일(수)이며, 선행 주가수익비율(PER)은 현재 21.7배 수준으로 5년 평균(72배)보다 크게 낮습니다. 특히 10년물 국채금리가 4.66%, 30년물이 5.15%까지 오른 환경에서 성장주의 미래 현금흐름에 적용되는 할인율(미래 수익을 오늘 가치로 환산하는 이율)이 높아지는 점은 밸류에이션 부담 요인입니다. 하지만 현재 PER이 과거 대비 낮은 수준임을 감안하면 금리 충격 흡수 여력이 상대적으로 있다는 분석도 있습니다. 한편, 엔비디아가 클라우드 산업 재편에 핵심적인 한 기업에 약 40억 달러를 투자해 지분을 18배 늘렸다는 소식도 시장 관심을 끌었습니다.

전망: 8월 26일(한국시간 8월 27일 새벽) 실적 발표가 가장 큰 단기 트리거입니다. AI 데이터센터 수요 지속 + 하이퍼스케일러 capex 확대가 상승 시나리오이며, 국채금리 추가 상승에 따른 고(高) PER주 전반 약세, 중국 제재 강화, Kyber 플랫폼 일정 지연 재연이 하락 리스크입니다.

샌디스크는 간밤 +0.62% 소폭 상승했습니다. 7월 20일 기준으로 SNDK 주가는 전주 대비 −29%가량 급락해 핵심 지지선인 $1,350를 하회하는 등 AI 메모리 랠리의 급격한 되돌림을 경험했습니다. 이후 메모리주 전반 반등 흐름 속에서 7월 20일 기준 마이크론 +5%, 샌디스크 +6%, 웨스턴디지털 +4%를 기록하며 일부 낙폭을 회복했습니다. FactSet 데이터에 따르면 샌디스크는 마이크론, 엔비디아, 애플과 함께 IT 섹터 이익 성장의 핵심 기여 종목 중 하나로 꼽혔으며, 반도체 섹터 전체의 2분기 이익이 전년 대비 +131% 성장할 것으로 예상됩니다.

전망: 기관 투자자들이 하이퍼스케일러 설비투자의 지속 가능성에 의문을 제기하며 고대역 플래시(HBF) 수요가 공격적인 Q4 가이던스를 뒷받침할지 불확실성이 커졌습니다. 상승 시나리오는 NAND 가격 추가 상승 및 대형 고객사 장기계약 체결이며, 하락 리스크는 경쟁사 공급 확대와 하이퍼스케일러 capex 감소입니다.

AMD는 간밤 +1.45% 상승했습니다. 'Advancing AI 2026' 행사가 핵심 촉매(catalyst, 주가를 움직이는 이벤트)였습니다. AMD 주가는 올해 들어 +100% 상승했으나 6월 고점 대비 −14%가량 후퇴한 상태에서 행사를 맞이했으며, TSMC 2나노 공정 기반 Zen 6 EPYC 베니스의 상업적 출시와 Helios 랙 스케일 시스템 가격을 공개했습니다. AMD의 데이터센터(Data Center) 부문은 2026년 1분기에 전년 대비 +57% 성장한 58억 달러를 기록했으며, 이는 회사 전체 매출의 50% 이상을 처음으로 넘어선 수치입니다. 2분기 실적 발표는 미국 동부시간 기준 8월 4일(화) 장 마감 후(한국시간 8월 5일 새벽), 월가 컨센서스(시장 예상치)는 EPS $1.35로 전년 동기 대비 약 +400% 성장이 예상됩니다.

전망: 골드만삭스(Goldman Sachs)·스티펠(Stifel) 등 주요 투자은행이 목표주가 $600~$640를 유지하며 데이터센터 성장에 기반한 강세 의견을 고수하고 있습니다. 상승 시나리오 트리거는 Advancing AI 행사에서의 앤트로픽(Anthropic) 등 추가 파트너십 발표 + 8월 4일 실적 호조, 하락 리스크는 엔비디아 Vera Rubin 공세와 행사 기대 미달입니다.

※ 이 종목은 이번 호 뉴스·화제성 픽으로 선정된 종목입니다. 간밤 2분기 실적 발표가 시장 전체 분위기를 좌우한 이슈 중심 종목이기 때문에 별도 심층 분석합니다.

GOOG는 간밤 −1.24% 하락했으나, 실적 발표 후 시간외거래에서 반등했습니다. 알파벳은 2026년 2분기 EPS $9.11을 기록해 애널리스트 기대치 $2.88을 대폭 상회했습니다. 구글 클라우드는 월가가 예상한 224억 달러를 상회하는 실적을 기록했으며, 클라우드 백로그(계약 미이행 잔고)는 5,140억 달러에 달했습니다. 구글의 클라우드 성장 속도는 마이크로소프트, 아마존웹서비스(AWS)를 앞서가는 것으로 평가됩니다.

AI 분야에서도 제미나이(Gemini) 앱은 월간 활성 이용자 9억 5,000만 명에 달하며 분당 220억 토큰을 처리하고 있습니다. 다만 중국발 오픈소스 AI 모델의 부상으로 인한 토큰 비용 압박, 제미나이 3.5 Pro 출시 지연 등이 불확실 요소로 지목됐습니다. 또한 알파벳은 AI 인프라 확장을 위해 6월에 주식 발행으로 496억 달러를 조달하고 2분기에 선순위 무담보채 203억 달러를 발행하는 등 공격적인 자본조달에 나섰습니다.

전망: 구글 클라우드의 +82% 성장은 AI 수요 사이클이 진행형임을 입증하는 강력한 데이터 포인트입니다. 다만 1,900억 달러 규모의 연간 capex가 잉여현금흐름(free cash flow)을 잠식하는 구조에 시장이 얼마나 관용적일지가 관건입니다. 상승 시나리오는 구글 클라우드의 하이퍼스케일 AI 수요 지속 확인 + 마진 회복 신호, 하락 리스크는 capex 지속 확대에 따른 수익성 악화 우려입니다.

코스피(KOSPI)는 6,797.70(전일 대비 0.00%), 코스닥(KOSDAQ)은 751.09(0.00%)으로 전일 보합 마감하며 방향성을 탐색 중입니다. 오늘 개장에는 간밤 미국 증시의 혼조 마감, 알파벳 실적 서프라이즈, AMD 행사 결과 등이 복합적으로 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

[긍정 요인] AMD의 'Advancing AI 2026' 행사에서 2nm 기반 Zen 6 서버 CPU 양산이 공식화되고 마이크로소프트 애저가 주요 고객으로 확인된 점 은 국내 AI 서버·반도체 밸류체인(공급망)에 긍정적입니다. 삼성전자·SK하이닉스 등 HBM 공급 기업들은 글로벌 메모리 수요 재확인과 알파벳·AMD 실적 기반의 투자 사이클 지속 신호를 우호적 재료로 받아들일 수 있습니다. 전일 엔비디아가 섹터 내에서 +3.26%로 업종 대비 강하게 아웃퍼폼한 점 도 국내 반도체주에 우호적입니다.

[부담 요인] 미국 10년물 국채금리 4.66%, 30년물 5.15%는 성장주와 기술주 밸류에이션에 지속적인 상단 압박으로 작용합니다. 높은 금리 환경에서 한·미 금리 차가 유지되면 원화 약세(달러 강세) 압력이 지속될 수 있습니다. 나스닥이 −0.57% 하락 마감한 점과 GOOG 주가의 약세도 단기 센티멘트(시장 심리)에 부담입니다.

[전망] 오늘 코스피·코스닥은 간밤 미국 나스닥 약세와 알파벳 실적 혼조에 따른 관망 심리 속에서 보합~소폭 등락 수준의 출발이 예상되나, 장중 AI 반도체 관련 종목 중심의 매수세 유입 여부가 방향을 결정할 변수입니다. 이달 말~8월 초 국내 주요 기업 실적 발표 시즌이 본격화되는 점도 섹터별 차별화 요인으로 작용할 전망입니다. 금일 국내 주요 지수의 시초가 데이터가 확인되지 않은 상태이므로, 구체적인 방향(급등·급락)을 단정하지 않습니다.

기준환율 USD/KRW ₩1,476.59 · 김프(김치 프리미엄)=업비트 원화가가 ‘바이낸스 USDT가×기준환율’ 대비 얼마나 비싼지(테더는 기준환율 대비). (+)=국내 프리미엄(빨강)·(−)=역프리미엄(파랑). 출처: 업비트·바이낸스·Twelve Data, 작성시점 공개 시세.

[수급] 비트코인(BTC) 업비트 김치프리미엄(국내 가격이 해외보다 높은 정도)은 −1.0%로 역프리미엄(국내 가격이 해외보다 낮은 상태) 상태입니다. 이더리움(ETH)과 XRP도 각각 −1.1%, −1.2%로 모두 역프리미엄을 기록 중이며, 테더(USDT)도 −1.1%입니다. 역프리미엄 지속은 국내 원화 매수세가 해외 달러 수요에 비해 상대적으로 약함을 시사하며, 해외 차익거래 유인이 국내 투자자 과열을 억제하는 방향으로 작용하고 있습니다. 업비트 24시간 거래대금은 비트코인 644억 원, 이더리움 625억 원, XRP 571억 원, USDT 373억 원 순으로, 주요 코인 간 거래 활발도가 고르게 분산된 모습입니다. 글로벌 기관 수급 측면에서는 미국 현물 비트코인 ETF가 7월 22일(현지시간 7월 21일)까지 6거래일 연속 순유입을 기록하며 2억 300만 달러의 자금이 들어왔습니다. 블랙록(BlackRock)의 IBIT가 주도하는 가운데, 이더리움·XRP·솔라나 현물 ETF에도 합산 4,900만 달러가량의 자금이 유입되면서 기관 매수 저변이 확대되는 모습입니다. 비트코인 ETF 총 자산 규모는 800억 달러를 돌파했습니다.

[뉴스] 6월 말부터 이어졌던 미국 현물 비트코인 ETF 10거래일 연속 순유출(27억 달러)이 7월 2일부터 반전되기 시작해, 7월 21일 비트코인은 6월 17일 이후 처음으로 $66,400를 돌파했으며, 5거래일 연속 ETF 순유입이라는 5월 이후 최장 연속 기록을 세웠습니다. 다만 확정 데이터 기준 7월 23일 업비트 BTC 가격은 ₩96,502,000으로 −0.72% 소폭 하락해 있어 단기 고점 부근에서의 숨 고르기 흐름으로 해석됩니다. 규제 측면에서는 러시아 하원이 7월 21일 암호화폐를 재산으로 공식 분류하고 중앙은행 감독 아래 거래·보관 체계를 허용하는 법안을 통과시켰으며, 일반 투자자의 연간 매수 한도는 30만 루블로 제한됩니다. 해당 법은 2026년 9월 1일 발효됩니다. 이 같은 규제 명확화는 단기 ETF 자금 유입 확대로 이어지지는 않더라도 제도적 불확실성을 낮추는 방향으로 기관 투자 심리에 긍정적 영향을 줄 것으로 평가됩니다.

[관전 포인트] 미국 현물 BTC ETF의 7거래일 연속 순유입 지속 여부(현지시간 7월 22일·한국시간 7월 23일 결과 확인)와 BTC의 $66,000~$68,000 저항 구간 돌파 여부가 단기 방향성의 핵심 변수입니다. 단정적 매수·매도 권유는 드리지 않습니다.

※ 본 뉴스레터는 투자 권유를 목적으로 하지 않으며, 모든 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 제공된 정보는 공개된 자료 및 뉴스 검색에 기반하며, 확인되지 않은 사실은 수록하지 않았습니다. | 작성: 박철웅 기자 | 발행: 투자이야기(INVEST STORY) | 2026년 7월 23일(목) 08:50 KST

본 리포트는 시장 정보 제공 및 분석 목적이며 특정 종목의 매수·매도 권유가 아닙니다. 본문의 뉴스·수치는 작성 시점 web 검색 및 공개 데이터를 근거로 하며 출처를 표기했으나, 속보성 사안은 이후 정정될 수 있습니다. 전망·시나리오는 작성 시점 판단으로 실제와 다를 수 있습니다. 모든 투자 결정은 투자자 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 하며, Josh Park Invest는 본 자료를 활용한 투자 결과에 어떠한 책임도 지지 않습니다.

박철웅 기자 joshpark.korea@gmail.com