2026년 9월 11일(금), 코스피가 6,909.91로 전일 대비 −1.76% 하락 마감했다. 미국과 이란의 군사적 충돌 격화로 국제유가가 배럴당 $101대를 넘어선 가운데, 미국 10년물 국채금리가 4.94%까지 오르며 성장주·반도체 밸류에이션(기업가치 대비 주가 수준)에 강한 하방 압력을 가했다. 코스닥도 −1.95%로 동반 하락했으며, 장 전반에 걸쳐 외국인과 기관의 동반 순매도가 쏟아졌다. 개인 투자자만 저가 매수에 나서며 낙폭 확대를 일부 막았다.

① 미·이란 충돌 격화 — 유가·금리 동반 상승의 진원지
미국과 이란의 무력 충돌이 재개되면서 국제유가와 미국 국채금리가 동반 상승했고, 중동의 지정학적 긴장이 다시 고조되자 미국과 유럽 증시가 하락했다. 미 중앙사령부는 이란 혁명수비대(IRGC)가 호르무즈해협 인근에서 기뢰 설치와 로켓 발사를 준비하는 정황을 포착해 관련 시설을 타격했고, 이란은 요르단 미군 기지를 향해 미사일로 맞대응했다. 호르무즈해협은 중동산 원유가 세계 각국으로 이동하는 길목이어서, 군사적 긴장이 높아질 때마다 국제유가가 민감하게 반응한다. 이 충돌로 국제유가가 급등하고 글로벌 채권시장에서 매도세가 확산되면서 미국 국채 금리와 달러가 동반 상승했다.

출처: 아주경제, 블록미디어

② 미 국채금리 급등 — 성장주·반도체 밸류에이션 직격
유가가 다시 오르면서 연준(Fed)이 금리를 내리지 못하거나 오히려 올릴 가능성이 커졌고, 시장에서는 9월 금리 인상 가능성이 50%를 넘어서는 예측이 나오고 있다. 금리가 오르면 투자자들은 위험한 주식보다 안전한 채권으로 자금을 옮기기 때문에 주식 시장 전반에 하락 압력이 작용한다. 이날 미 10년물 국채금리는 4.94%(+0.11%p), 30년물은 5.36%(+0.07%p)로 올라, 고금리 환경이 반도체·성장주의 미래 이익 현재가치를 깎아내리는 구조가 재차 부각됐다.

출처: 지오의 시장 읽기

③ 코스피, 외국인·기관 동반 순매도에 장중 낙폭 확대
미국과 이란의 충돌 격화로 미 국채금리와 유가가 상승하면서 코스피가 약세를 보였으며, 유가증권시장에서는 개인이 순매수에 나선 반면 외국인과 기관이 각각 2조 원대 규모를 순매도했다. 외국인은 삼성전자를 순매도했고, 기관도 삼성전자와 SK하이닉스를 순매도하는 흐름을 보였다.

출처: 파이낸셜뉴스, 뉴스티앤티

SK하이닉스는 이날 −2.21% 하락하며 거래대금 4조 6,881억원으로 코스피 전체 1위를 기록했다. 미 국채금리 급등과 유가 상승이 HBM(고대역폭메모리) 수요 기대를 압도하며 차익 매물이 쏟아졌다. 기관 순매도 상위에서 SK하이닉스가 반복적으로 등장했으며, 오후 1시 31분 기준 기관 순매도 상위 종목에 이름을 올렸다. 수급 측면에서 외국인과 기관이 동반 매도에 나선 반면, 개인은 저가 매수를 시도한 것으로 파악된다.

향후 시나리오: 상승 트리거는 미·이란 긴장 완화에 따른 유가·금리 안정 및 HBM 수주 추가 공시. 하락 트리거는 미 10년물 금리 5% 돌파와 대형 반도체주 ETF(상장지수펀드) 추가 환매. 지정학 리스크가 해소되지 않는 한 단기 반등 폭은 제한적일 수 있다.

삼성전자는 −3.53% 하락, 거래대금 3조 6,022억원으로 2위를 기록했다. 올해 상반기 외국인은 삼성전자를 72조 6,000억원 순매도했으며, 반도체 업황 개선 국면에서도 차익실현과 포트폴리오 리밸런싱(자산 비중 재조정), 원·달러 환율 상승 등이 맞물려 외국인 자금이 빠져나갔다. 이날도 외국인이 삼성전자를 순매도했고, 기관 역시 삼성전자를 순매도하는 흐름이 장 내내 이어졌다. 외국인·기관 동반 매도 구도가 확인되는 셈이다.

향후 시나리오: 단기 반등 조건은 미 국채금리 안정과 유가 하락, 그리고 삼성전자 3분기 실적(잠정) 발표를 통한 HBM 수율(생산 공정 불량률 역지표) 개선 확인. 하락 시나리오는 지정학 불안 지속 + 금리 5% 상향 돌파 + 외국인 순매도 지속. 주가 수준은 확인 중이며, 중장기 관점에서 AI 인프라 투자 확대에 따른 낸드·D램 수요 회복 여부가 핵심 변수다.

삼성자산운용의 코스피200 추종 ETF인 KODEX 200은 −2.11% 하락, 거래대금 2조 6,804억원으로 3위를 기록했다. 지수 하락 국면에서 개인 투자자의 인덱스 저가 매수와 외국인의 선물·ETF 통한 헤지(위험 분산) 매도가 동시에 출현하면서 거래대금이 급증했다. KODEX 200의 대규모 거래는 기관·외국인의 지수 레벨 헤징 수단으로 활용됐음을 시사한다.

향후 시나리오: 코스피 방향성과 직결된다. 지수가 6,900선을 지지하면 저가 매수 유입 가능. 이 선이 무너지면 패시브 자금의 추가 이탈 우려가 있다.

KODEX 레버리지는 코스피200 일간 수익률의 2배를 추구하는 ETF로, 이날 −4.35% 하락하며 거래대금 1조 6,644억원으로 4위에 올랐다. 지수 낙폭의 2배 수준 손실이 발생하는 구조상, 코스피가 2% 가까이 빠지면서 레버리지 ETF가 직격탄을 맞았다. 장 후반 반등을 노린 단기 트레이더들의 유입과 동시에 손절 매물이 나오며 변동성이 집중됐다.

향후 시나리오: 주말 사이 중동 지정학 뉴스 흐름이 분기점이 될 전망. 유가·금리가 안정되면 다음 주 초 단기 반등 시도 가능. 반대로 추가 충돌 보도가 나오면 레버리지 ETF의 낙폭은 지수의 두 배로 확대될 수 있어 변동성 관리가 필요하다.

미래에셋자산운용의 코스피200 ETF인 TIGER 200은 −2.15%로 KODEX 200과 거의 같은 흐름을 보이며 거래대금 1조 4,408억원으로 5위를 기록했다. 두 인덱스 ETF의 합산 거래대금이 4조원을 웃돌아, 이날 기관·외국인의 지수 레벨 매도 압력이 개별종목이 아닌 ETF 경로로도 집중됐음을 보여준다.

향후 시나리오: KODEX 200과 동일한 지수 방향성에 연동된다. 미 국채금리 안정과 지정학 리스크 완화가 확인되면 중장기 인덱스 적립식 투자자에게는 분할 매수 기회로 해석될 수 있다. 단, 단기 낙폭 확대 가능성도 배제할 수 없다.

유가증권시장(코스피)에서 개인이 약 2조 5,528억원을 순매수한 반면, 외국인과 기관이 각각 약 2조 3,371억원, 1조 6,440억원을 순매도했다. 외국인은 지난 3일부터 4거래일 연속 순매수했다가 9일부터 순매도를 이어가고 있다. 코스닥 시장에서도 외국인 3,172억원, 기관 1,240억원을 각각 순매도했으며, 개인은 4,331억원을 순매수했다.

외국인의 반도체 대형주 이탈 흐름은 단기적 차익 실현에 그치지 않는다. 올해 상반기 기준 외국인은 코스피에서 ETF 제외 총 149조원을 순매도했으며, 이 가운데 삼성전자 72조 6,000억원, SK하이닉스 57조 1,000억원으로 두 종목이 대부분을 차지했다. 이는 AI 랠리가 지속되는 와중에도 외국인이 대형 반도체주 비중을 줄이고 있는 구조 임을 보여준다. 연기금(국민연금 등 장기 운용 기관)을 포함한 기관 역시 선물·옵션의 동시만기일('네 마녀의 날') 이후 현·선물 매도를 이어가고 있다. 개인 투자자는 이 공백을 저가 매수로 메우고 있으나, 외국인과 기관의 동반 매도 앞에서 지수를 끌어올리기엔 역부족인 상황이다.

① 미·이란 지정학 뉴스 주말 동향 — 트럼프 대통령이 이란에 대한 미국 공습을 일시 연기할 뜻을 밝혔으나, 이란측은 이를 '심리전'으로 일축했으며 간접 협상이 진행 중일 수 있다는 보도가 나왔다. 주말 사이 협상 진전 여부가 월요일 개장에 직접 영향을 미칠 가장 큰 변수다.

② 미국 소비자물가지수(CPI) 발표 여파 지속 — 비트파이넥스(Bitfinex) 분석가들은 "이번 주 CPI와 국채 매입 이벤트를 거쳐 자금 흐름이 어떻게 변할지가 핵심 시험대"라고 밝혔다. 이미 발표된 CPI·PPI 지표가 시장 예상보다 높게 나올 경우, 연준의 금리 인상 재개 가능성이 현실화되며 한국 증시에도 추가 하방 압력이 가해질 수 있다. 시장에서는 9월 금리 인상 가능성이 50%를 넘어서는 예측도 나오고 있다.

③ 미 10년물 5% 돌파 여부 — 이날 미 10년물 국채금리는 4.94%로 마감해 5%가 눈앞이다. 금리가 오르면 투자자들은 위험한 주식보다 안전한 채권으로 자금을 옮기기 때문에 주식 시장 전반에 하락 압력으로 작용한다. 5%를 넘어설 경우 성장주·반도체주에 추가 매도세가 유입될 수 있다.

④ 환율 동향 — 달러인덱스가 99.03으로 소폭 하락했고, USD/KRW는 1,344.9원으로 안정된 흐름을 보였다. 원·달러 환율 상승(원화 약세) 구간에서는 수출 기업에 유리한 환경이 조성될 수 있으나, 유가가 급등하는 상황에서는 원자재 수입 비용이 늘어나 제조 기업의 이익이 감소하는 부작용이 더 클 수 있다.

김프(김치 프리미엄)=업비트 원화가가 ‘바이낸스 USDT가×기준환율’ 대비 얼마나 비싼지(테더는 기준환율 대비). (+)=국내 프리미엄(빨강)·(−)=역프리미엄(파랑). 출처: 업비트·바이낸스·Twelve Data, 작성시점 공개 시세.

[수급] 김치프리미엄(한국 거래소 가격이 해외보다 높은 정도) 역설적 분기 — 이날 비트코인(BTC) 업비트 가격은 105,286,000원으로, 바이낸스 $77,182.01에 USD/KRW 1,344.9원을 적용한 원화 환산가 약 103,789,000원 대비 약 +1.44%의 김치프리미엄이 형성됐다. 이는 국내 투자자들이 글로벌 대비 다소 과열된 매수 심리를 유지하고 있음을 시사한다. XRP 업비트 24h 거래대금이 1,265억원으로 전 코인 중 최대 거래대금을 기록한 점은 주목할 만하다 — 국내 투자자의 알트코인(비트코인 외 코인) 선호가 유독 XRP에 집중됐다는 의미다.

글로벌 현물 비트코인 ETF 수급은 약화 흐름이 이어지고 있다. 미국 현물 비트코인 ETF는 9월 8~9일 이틀간 합산 1억 4,730만달러 순유출을 기록했으며, 9월 9일 하루에만 1억 7백만달러가 빠져나갔다. 비트코인과 이더리움 ETF가 모두 대규모 유출을 기록한 가운데, 가장 크고 유동성이 풍부한 펀드에서 기관 자금이 먼저 빠져나오는 패턴이 나타났다. 반면 XRP ETF는 프랭클린 템플턴이 514만달러를 유입하며 유일하게 순매수를 기록해 눈길을 끌었다. 이는 국내 업비트에서 XRP 거래대금이 급증한 현상과 궤를 같이한다.

[뉴스] 세 가지 핵심 이슈 — 첫째, 미·이란 충돌발 거시환경 악화다. 재무장관 스콧 베센트의 국채 매입 발표 이후 국채 수익률이 확대됐으며, 10년물 금리가 4.857%까지 오르고 30년물도 5.309%에 달했다. 고금리 환경은 '이자도 없는' 비트코인의 상대적 매력을 낮추며 기관 자금을 빨아들이는 요인으로 작용한다. 둘째, 이번 주 미국 인플레이션 데이터(PPI) 발표 이후 비트코인에 재차 하방 압력이 가해졌으며, 9월 11일 기준 코인게코 데이터에 따르면 BTC는 약 77,073달러 수준에서 거래됐다. 셋째, 기술적 측면에서 비트코인의 50일 지수이동평균선(EMA)과 200일 EMA가 수렴하며 '골든크로스(단기 이동평균이 장기 이동평균을 상향 돌파하는 신호)'가 이날 전후 형성될 것으로 예상됐다. 다만 거시 악재 속 가격이 77,000달러 초반에 머물러 기술적 신호의 현실화 여부는 불확실하다.

향후 관전 포인트: 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 9월 회의 결과(9월 16일 현지시간 오후 2시, 한국시간 9월 17일 오전 3시 예정)와 BTC 77,000달러 지지선 방어 여부가 단기 방향의 핵심 분기점이 될 전망이다. 단정적 매수·매도 판단은 금물이며 거시지표 발표 전후 변동성 확대에 유의해야 한다.

※ 본 뉴스레터는 투자 권유가 아니며, 모든 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 수치는 2026년 9월 11일 15:35 KST 기준입니다.
기자: 박철웅 | 발행: 투자이야기(INVEST STORY) 편집국
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박철웅 기자 joshpark.korea@gmail.com