2026년 9월 22일(화), 코스피(KOSPI)는 7,017.91로 거래를 마쳐 전일 대비 +0.15% 상승했다. 코스닥은 834.38로 −0.23% 소폭 하락 마감했다. 간밤 뉴욕 증시가 나스닥(NASDAQ) +2.26%, S&P 500 +1.49%의 강세를 보이며 훈풍을 불어넣었지만, 코스피 대형 반도체주에는 호재 선반영 이후 차익실현 물량이 쏟아지며 온기가 고르게 퍼지지 못했다. 원/달러 환율은 1,358.8원으로 전일 대비 −16.9원 하락(원화 강세)해 수출주 우려가 부분적으로 부각됐다.

※ KRX 금은 한국거래소 '금 99.99_1Kg' 기준 원/그램(원/g), 국제 금은 런던 현물 XAU/USD 기준 달러/트로이온스. 단위·통화가 달라 두 값을 직접 비교하지 않습니다. 국채금리 수치는 레벨이므로 +/− 부호를 표기하지 않으며, 일간 변동분은 %p 단위로 표기합니다.

① SK하이닉스 ADR, 미국 최대 반도체 ETF(상장지수펀드) SMH에 편입
지난 7월 10일 나스닥(NASDAQ)에 상장한 SK하이닉스 미국주식예탁증서(ADR·티커 SKHY)가 상장 약 2개월 만에 '미국SMH반도체지수(MVIS US Listed Semiconductor 25 Index)'의 9월 정기 변경을 통해 신규 편입됐다. 편입 비중은 약 4.8%다. 해당 지수를 추종하는 반에크(VanEck)의 'SMH(VanEck Semiconductor ETF)'도 이번 정기 변경에서 SK하이닉스 ADR을 동일하게 편입했으며, SMH의 순자산은 약 700억 달러(약 97조 원) 규모로 미국 상장 반도체 ETF 가운데 가장 크다. 미래에셋자산운용·삼성액티브자산운용·타임폴리오자산운용·에셋플러스자산운용 등이 운용하는 국내 ETF도 SK하이닉스 ADR을 포트폴리오에 담았다. 이에 따라 글로벌 패시브 자금의 SK하이닉스 유입 기대가 이날 시장의 핵심 재료로 부각됐다.

출처: 글로벌이코노믹, 한국경제, 뉴스핌 (2026.09.21)

② 삼성전자, HBM4 유리기판 캐리어 조달 2.5배 확대 — AI 반도체 공급망 정조준
AI 데이터센터 구축 수요 급증에 따라 삼성전자가 차세대 고대역폭메모리(HBM·High Bandwidth Memory) HBM4의 생산과 공급망을 대폭 확대하고 있다고 외신이 보도했다. 이는 급증하는 고성능 AI 반도체 수요에 기민하게 대응하려는 전략으로 풀이된다. 삼성전자는 2025년 기준 월 1만 시트 수준이었던 유리기판 캐리어 조달량을 이미 월 2만 시트로 두 배 이상 늘렸으며, 2027년에는 이를 월 5만 시트로 대폭 확대해 2026년 대비 2.5배 수준의 물량을 소화할 방침이다.

출처: 글로벌이코노믹 (2026.09.22)

③ 간밤 뉴욕 증시 강세 — 나스닥 +2.26%, AI·기술주 견인
전날 밤(한국시간 22일 새벽) 뉴욕 증시는 S&P 500이 7,764.70(+1.49%), 나스닥이 27,122.09(+2.26%)로 마감했다. 반도체 관련주가 장 초반 강세를 보인 것은 메타(Meta)의 개인용 AI 에이전트 흥행과 뉴욕 증시 기술주 급등에 힘입은 것으로 분석된다. 미국 10년물 국채금리는 4.96%, 30년물은 5.30%로 각각 0.04%p 하락했다. 장기금리가 여전히 높은 수준에서 소폭 내려왔지만, 10년물 4.96%·30년물 5.30%라는 절대 레벨은 여전히 고금리 부담으로 성장주·반도체 밸류에이션(기업가치 대비 주가 수준)에 구조적 역풍으로 작용한다.

SK하이닉스는 이날 거래대금 1위를 기록하며 시장의 최대 관심주로 부상했지만, 주가는 −1.50% 하락 마감했다. 장 초반에는 간밤 나스닥 급등과 SMH 편입 호재에 힘입어 강세로 출발했지만, 오전 중반 이후 차익실현 매물이 집중되며 반락했다.

SK하이닉스 ADR(SKHY)은 7월 10일 나스닥 상장 후 약 2개월 만에 SMH 지수에 편입됐으며, 편입 비중은 약 4.8%다. SMH는 순자산 약 700억 달러(약 97조 원) 규모로 미국 상장 반도체 ETF 중 순자산 규모 1위다. 이번 편입은 글로벌 패시브 펀드(지수를 그대로 따라가는 펀드)의 자동 매수 유인이 된다는 점에서 중장기적 주가 지지 요인이다. 다만 이 재료가 전날부터 시장에 상당 부분 알려지면서 '소문에 사고 뉴스에 팔자' 흐름이 이날 나타난 것으로 해석된다.

경쟁사인 SK하이닉스는 9월에 HBM4 개발을 완료하고 4분기부터 출하를 시작했으며, 엔비디아가 주요 고객사로 거론되고 있다. SK하이닉스는 이미 지난해 9월부터 HBM4를 꾸준히 양산해 왔고, 샘플과 본품 구분 없이 고객사(엔비디아)에 공급하고 있다고 설명했다. HBM4(고대역폭메모리 6세대) 공급 주도권 측면에서는 SK하이닉스가 앞선다는 업계 평가다.

수급: 거래대금이 5조 6,429억 원에 달해 유례없는 관심이 쏠렸지만, 주가가 하락 마감한 것은 외국인·기관의 차익실현 압력이 개인 매수세를 압도했음을 시사한다.

향후 시나리오
- 상승 시나리오: SMH 편입 이후 글로벌 패시브 펀드의 실질 매수 유입이 확인되고, HBM4 출하량 증가·AI 수요 확대가 맞물릴 경우 주가 상승 재개 가능.
- 하락 시나리오: 미국 10년물 금리 4.96% 수준의 고금리 지속으로 성장주 밸류에이션 부담이 유지되거나, 달러 강세 재반전 시 조정 연장 가능.
- 주요 트리거: 엔비디아 HBM4 관련 발주 확대 공시, SMH 실제 순유입 데이터 확인.

삼성전자는 +0.91% 상승 마감했다. SK하이닉스와 달리 적절히 차익실현 물량을 소화하면서도 상승세를 유지했다. AI 데이터센터 구축 열기로 고성능 메모리 수요가 급증함에 따라 삼성전자가 HBM4 생산과 공급망을 대폭 확대하고 있다는 소식 이 매수세를 뒷받침했다.

삼성전자는 올해 2월 6세대 HBM인 HBM4를 세계 최초로 양산 출하했으며, HBM4 기술 경쟁력 강화를 위해 최선단 공정인 1c D램(10나노급 6세대)을 적용했다. 또한 삼성전자는 커스텀 HBM용 베이스 다이를 삼성 파운드리와 TSMC에서 모두 생산하는 투트랙 전략을 추진하며, HBM4부터 베이스 다이가 파운드리 공정에서 제조되는 방식으로 성능과 전력 효율을 높이는 역할이 더욱 중요해졌다.

삼성전자는 2025년 기준 월 1만 시트 수준이었던 유리기판 캐리어 조달량을 이미 월 2만 시트로 두 배 이상 늘렸으며, 2027년에는 월 5만 시트 규모로 확대해 2026년 대비 2.5배 수준의 물량을 소화할 방침이다. 이는 장기 공급 계획이 구체화됐다는 신호로 시장에 긍정적으로 받아들여졌다.

수급: 거래대금 4조 7,026억 원으로 2위를 기록했다. 외국인이 주가 상승 속에서도 일부 매도세를 보이는 흐름이 지속됐으나( 2026년 들어 삼성전자의 경우 주가 상승에도 불구하고 외국인 보유 주식 수가 감소하는 흐름 ), 이날은 HBM4 관련 긍정적 뉴스가 매수 유인으로 작용했다.

향후 시나리오
- 상승 시나리오: HBM4 공급량 본격 확대로 AI 가속기 시장 점유율이 높아지고, 3분기 실적이 시장 기대를 웃돌 경우 추가 상승 가능.
- 하락 시나리오: HBM 수율( HBM4 수율이 약 50% 수준에 머물며, 본격 양산을 위해서는 최소 70% 이상 확보가 필요한 과제가 남아 있다 )이 개선되지 않으면 공급 확대 계획이 지연될 수 있음. 미·중 무역 긴장 재점화도 위험 요인.
- 주요 트리거: 3분기 잠정 실적 발표 (예정 확인 필요), 엔비디아 베라 루빈 양산 확대 여부.

KODEX 200은 +0.16% 상승 마감했다. 이는 코스피 대형주 전체의 흐름을 그대로 반영하는 ETF(상장지수펀드)로, 삼성전자 소폭 상승·SK하이닉스 하락이 서로 상쇄되며 코스피 지수 등락(+0.15%)에 수렴했다.

수급: 거래대금 2조 7,574억 원으로 3위를 기록했다. 외국인이 인덱스 ETF를 통해 코스피 대형주 바스켓(묶음)에 자금을 집어넣는 방식이 지속됐을 가능성이 높다.

향후 시나리오
- 상승 시나리오: 코스피 7,000선 안착 이후 외국인의 인덱스 ETF 매수 강화, 환율 안정이 맞물리면 순매수 지속 가능.
- 하락/횡보 시나리오: 미국 고금리 장기화 또는 달러 강세 재전환 시 외국인이 ETF를 통해 코스피 대형주를 일괄 매도할 위험. 코스피 지수가 당분간 7,000선 근방에서 박스권을 형성할 공산도 있다.
- 주요 트리거: 연준(Fed·미국 연방준비제도) 금리 결정, 원/달러 환율 방향성.

KODEX 레버리지는 +0.30% 상승 마감했다. 코스피 일간 수익률의 약 2배를 추구하는 레버리지 ETF(2배 배율 추종 상품)로, 코스피 +0.15% 대비 약 2배의 수익률을 기록해 상품 설계에 부합하는 움직임이었다.

수급: 거래대금 1조 8,735억 원으로 4위를 기록했다. 레버리지 ETF 거래가 활발했다는 점은 단기 트레이더들이 코스피의 추가 상승에 베팅했음을 시사한다.

향후 시나리오
- 상승 시나리오: 미국 증시 호조가 지속되고 코스피가 7,000선을 발판 삼아 추가 상승할 경우, 레버리지 상품의 이익이 배가된다.
- 하락 시나리오: 코스피 조정 시 레버리지 상품은 손실이 2배로 확대되는 구조. 미 국채금리 재반등 등 매크로(거시경제) 충격에 취약하다.
- 주의: 레버리지 ETF는 변동성 감소(volatility decay) 효과로 장기 보유 시 괴리가 벌어질 수 있다. 단기 트레이딩 목적 상품임을 유의해야 한다.

TIGER 200은 +0.21% 상승 마감했다. KODEX 200과 동일하게 코스피 200 지수를 추종하는 미래에셋자산운용의 ETF로, 이날 코스피 흐름에 연동돼 소폭 상승했다.

수급: 거래대금 1조 5,579억 원으로 5위를 기록했다. KODEX 200과 TIGER 200이 동시에 거래대금 상위에 올라 있다는 사실은 기관·외국인이 개별 종목보다는 인덱스 바스켓을 통한 코스피 포지션 조정을 선호하는 흐름임을 보여준다.

향후 시나리오
- 상승 시나리오: 코스피 대형주(삼성전자·SK하이닉스 등) 실적 개선이 확인되면 지수 ETF 자금 유입 가속 가능.
- 횡보/하락 시나리오: 달러 강세 재반전 또는 미 국채금리 5% 재돌파 시 외국인의 인덱스 ETF 이탈 위험.

이날 코스피 시장에서는 원/달러 환율이 1,358.8원으로 전일 대비 −16.9원(원화 강세)을 보이며 수출주 부담이 다소 완화됐음에도 수급 흐름은 엇갈렸다. 거래대금 상위 종목 구성을 보면, 외국인은 삼성전자(+)·인덱스 ETF(+) 위주로 매수하는 반면, SK하이닉스에는 차익실현 매도세가 집중된 것으로 추정된다. KODEX 200과 TIGER 200이 각각 3·5위에 오른 점은 외국인과 기관이 개별 종목 선택보다 코스피 200 바스켓 포지션 조정을 선호했음을 시사한다.

코스닥은 −0.23% 하락 마감해 대형주 중심의 코스피와 온도차를 보였다. 중소형·성장주는 여전히 미국 10년물 금리 4.96%·30년물 5.30%라는 높은 절대 레벨의 금리 부담 속에서 밸류에이션 압박을 받고 있다. 장기금리가 높을수록 미래 이익의 현재 가치가 낮아져, 성장 프리미엄이 높은 반도체·바이오 소형주 밸류에이션에 구조적 역풍이 된다.

안전자산 측면에서는 KRX 금이 189,120 원/g(−2.20%), 런던 현물 국제 금이 $4,319.67/트로이온스(−0.56%)로 동반 하락했다. 달러인덱스(DXY)가 100.44로 거의 변동이 없는 가운데 금 가격 하락은 단기 차익실현 성격으로 볼 수 있으며, 위험자산 선호 심리 회복과 연동된 측면도 있다.

① 미국 장기금리 방향성
미국 10년물이 4.96%, 30년물이 5.30%로 여전히 높은 수준이다. 두 지표가 추가 상승해 10년물 5% 심리적 저항선을 재돌파할 경우, 코스피 성장주·반도체 밸류에이션에 추가 부담이 될 수 있다. 반대로 글로벌 채권 매수세가 들어와 금리가 안정된다면 기술주 상승세가 이어질 수 있다.

② SK하이닉스 SMH 편입 이후 패시브 자금 실제 유입 여부
KODEX 미국반도체가 SK하이닉스 ADR을 신규 편입해 국내 투자자가 달러가 아닌 원화로 SK하이닉스 ADR에 투자할 수 있는 경로가 마련됐다. 글로벌 SMH ETF와 SOXL 등 레버리지 상품의 실제 매수 주문이 SK하이닉스 ADR 및 국내 주가에 전달되는지가 내일 이후 관전 포인트다.

③ 삼성전자 HBM4 수율 개선 뉴스
현재 HBM4 수율은 약 50% 수준에 머물고 있으며, 본격 양산을 위해서는 최소 70% 이상의 웨이퍼 수율 확보가 필요한 상황이다. 수율 개선 뉴스가 나오면 삼성전자 주가의 추가 상승 동력이 될 수 있다. 반대로 관련 부정적 보도가 나오면 주가에 즉각적 부담이 될 수 있다.

④ 원/달러 환율
이날 원화는 16.9원 강세를 보였다. 원화 강세는 외국인의 한국 주식 투자 매력도를 높이는 반면, 삼성전자·SK하이닉스 등 수출 기업의 영업이익 환산액을 줄이는 양면성을 가진다. 달러인덱스가 100.44로 소폭 강세를 보이는 만큼, 내일 원/달러 환율의 방향이 수출주 수급에 변수가 될 수 있다.

김프(김치 프리미엄)=업비트 원화가가 ‘바이낸스 USDT가×기준환율’ 대비 얼마나 비싼지(테더는 기준환율 대비). (+)=국내 프리미엄(빨강)·(−)=역프리미엄(파랑). 출처: 업비트·바이낸스·Twelve Data, 작성시점 공개 시세.

[수급] 업비트에서 비트코인(BTC)은 ₩115,066,000(−1.76%), 바이낸스에서는 $85,494.01에 거래됐다. 환율 1,358.8원 기준 바이낸스 BTC를 원화로 환산하면 약 1억 1,612만 원으로, 업비트 가격이 이보다 약 3.9% 높다. 이는 양(+) 김치프리미엄(국내 거래소 가격이 해외 대비 높은 상태)으로, 한국 투자자들의 매수 심리가 해외보다 상대적으로 강하게 형성돼 있다는 뜻이다. 이더리움(ETH)도 업비트 ₩3,682,000(−1.97%) 대 바이낸스 $2,734.02로 유사한 구조를 보이고 있다. 업비트 24시간 거래대금을 보면 XRP가 5,321억 원으로 가장 많고, BTC 3,308억 원, ETH 2,213억 원, USDT 1,510억 원 순이다. XRP가 BTC보다 거래대금이 많다는 점은 국내 개인 투자자들의 알트코인(비트코인 외 대안 코인) 매매가 활발함을 보여준다. 글로벌 수급 측면에서는 미국 이더리움 현물 ETF에 전날 총 2억 7,000만 달러(약 3,657억 원)가 순유입됐고, 이는 2거래일 연속 순유입으로, 블랙록의 ETHA에만 1억 1,010만 달러가 들어오며 가장 큰 순유입을 기록했다.

[뉴스] 이날 암호화폐 시장의 주요 맥락은 ① 미국 장기금리 소폭 하락에 따른 위험자산 선호 회복, ② 미국 현물 ETH ETF의 연속 순유입, ③ 달러인덱스 보합 등 복합 요인으로 형성됐다. 토큰포스트에 따르면 미국 증권거래위원회(SEC)가 토큰화 주식에 대해 5년 조건부 허용 방침을 내비쳤다는 소식도 이날 암호화폐 시장의 관심 사안 중 하나였다. 다만 비트코인·이더리움·XRP 모두 1~2%대 하락세를 보이는 등 큰 틀에서는 가격 조정 국면이 지속됐다. 기관 투자자들이 미국 성장주와 암호화폐에서 벗어나 해외 시장으로 이동하는 가운데, 강력한 미국 고용 데이터가 국채 수익률을 끌어올리면서 투자자들이 안전자산인 채권으로 이동하며 비트코인·이더리움 같은 위험 자산의 매력이 감소하는 구조적 역풍이 형성됐다는 설명이다.

출처: 블루밍비트(파사이드 인베스터스 인용), 토큰포스트, 디지털투데이(비인크립토 인용)

향후 관전 포인트: 미국 현물 ETH ETF 순유입이 3거래일 연속으로 이어지는지와 미 연준(Fed) 추가 금리 동향이 BTC의 $85,000 지지선 유지 여부를 판가름할 핵심 변수로, 해당 ETF 데이터는 파사이드 인베스터스 기준 한국시간 매일 새벽에 전날 수치가 공개된다. 단정적 매수·매도 판단은 금물이다.

※ 본 뉴스레터는 투자 참고 정보이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 모든 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 작성 기준: 2026년 9월 22일(화) 15:35 KST | 박철웅 기자 | 투자이야기(INVEST STORY)

본 리포트는 시장 정보 제공 및 분석 목적이며 특정 종목의 매수·매도 권유가 아닙니다. 본문의 뉴스·수치는 작성 시점 web 검색 및 공개 데이터를 근거로 하며 출처를 표기했으나, 속보성 사안은 이후 정정될 수 있습니다. 전망·시나리오는 작성 시점 판단으로 실제와 다를 수 있습니다. 모든 투자 결정은 투자자 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 하며, Josh Park Invest는 본 자료를 활용한 투자 결과에 어떠한 책임도 지지 않습니다.

박철웅 기자 joshpark.korea@gmail.com