2026년 9월 30일(수) 한국 증시는 코스피·코스닥 디커플링(두 지수가 서로 반대 방향으로 움직이는 현상) 마감으로 분기 마지막 날을 마쳤다. 6,838.04로 장을 마친 코스피는 −0.48% 내렸지만, 코스닥은 855.91로 +0.72% 반등했다. 전날 미국 뉴욕증시 3대 지수가 소폭 하락 마감한 데다, 삼성전자의 3분기 배당락 충격이 코스피 대형주 섹터를 짓눌렀다. 반면 코스닥은 AI·바이오 중소형주가 버텨주며 상반된 흐름을 연출했다.

※ KRX 금은 한국거래소 금시장 '금 99.99_1Kg' 기준 원/그램(원/g), 국제 금은 런던 현물 XAU/USD 기준 달러/트로이온스. 두 수치는 단위·통화가 달라 직접 비교 불가.

① 미국 증시 혼조 마감, 반도체 업종은 상대 강세 (9월 29일·현지시간)
29일 뉴욕증시는 다우와 S&P500, 나스닥 종합지수가 소폭 하락하며 혼조로 끝났지만, 나스닥100과 필라델피아 반도체지수는 상승해 기술주와 반도체 업종의 강세가 이어졌다. 오라클, 메타, ASML, 램리서치가 올랐고 애플과 엔비디아는 약세를 보였다. 나스닥100 지수는 +0.21% 오른 30,339.33을 기록했고, 필라델피아 반도체지수는 +1.32% 상승한 12,629.16으로 장을 마치며 반도체 업종의 상대적 강세를 보여줬다. 이날 필라델피아 반도체지수 강세는 다음날 한국 반도체주 수급에 긍정적 영향을 미쳤다.

② 삼성전자 3분기 배당락 및 15조원 자사주 소진 임박
삼성전자 주가를 떠받쳐온 두 가지 수급 요인이 잇따라 소멸 구간에 들어섰다. 대규모 특별배당을 받을 수 있는 매수 시한이 지나간 데 이어 15조원 규모의 자사주 매입도 약 90% 진행됐으며, 자사주 매입 종료 이후에는 외국인의 귀환 여부가 주가 향방을 좌우할 핵심 변수로 떠오르고 있다. (아이뉴스24)

③ KB증권, 삼성전자 HBM4·DDR5 공급 부족 장기화 전망
KB증권 김동원 리서치본부장은 "올해 3분기 삼성전자의 6세대 HBM인 HBM4 매출은 전 분기 대비 3배 이상 증가할 것으로 예상된다"며 "하반기에는 HBM4가 전체 HBM 매출의 60% 이상을 차지할 수 있다"고 분석했다. DDR5(더블데이터레이트5)의 리드타임(주문부터 납품까지 걸리는 시간)은 최대 52주로 파악됐으며, 이는 정상적인 시장의 리드타임인 6주와 비교하면 8배 이상 긴 수준이다. (SBS Biz)

④ 미국 10년물·30년물 국채금리 고공행진
이날 확정 데이터 기준 미국 10년물 국채금리는 5.25%, 30년물은 5.59%를 기록했다. 연준(Fed·연방준비제도)의 금리 인상과 10년물 국채금리 5% 돌파라는 거시경제 압박 속에서, ETF 자금 유입이 비트코인 가격 상승을 얼마나 견인할지가 향후 시장의 주요 관전 포인트로 꼽힌다. 특히 10년물 5.25%라는 레벨은 성장주·반도체 밸류에이션(기업가치 대비 주가 수준)에 할인율 부담으로 작용하며 대형 기술주의 밸류에이션 압박을 심화시키는 구조다. (InteractiveCrypto)

오늘 SK하이닉스는 +0.62%로 소폭 강세 마감하며 거래대금 약 5조 2,368억원으로 코스피 전체 1위를 기록했다. 장중에는 시가 1,788,000원에서 출발해 고가 1,824,000원까지 올랐다. 코스피 대형주 중 유일하게 뚜렷한 상승세를 유지한 종목이었다.

[관련 뉴스·수급] 삼성전자는 D램 평균판매가격(ASP)이 전 분기보다 16% 오르고 HBM 출하량도 큰 폭으로 증가한 것으로 분석됐으며, SK하이닉스 역시 D램 ASP가 15% 상승하고 서버용 제품 판매 비중이 확대된 것으로 나타났다. 에프앤가이드 집계 기준, SK하이닉스의 3분기 매출 시장 전망치는 99조 1,176억원, 영업이익은 77조 9,224억원으로 예상된다. (이투데이) 외국인 소진율은 49.82%로 나타나 외국인 보유 여력이 점차 소진되고 있음도 주목된다. (중앙이코노미뉴스)

[향후 시나리오] 상승 시나리오: HBM4 매출 3배 증가 전망이 3분기 실적 발표 시즌에 수치로 확인되면 주가 재평가 여지. DDR5 공급 부족 장기화에 따른 ASP 추가 상승이 트리거. 조정 시나리오: 미국 10년물 금리 5.25% 이상 유지 시 할인율 부담이 고PBR 종목인 SK하이닉스에 하방 압력을 가중할 수 있고, 중국 CXMT·YMTC 등 경쟁사의 2027년 증산 계획도 중기 리스크로 주시해야 한다.

삼성전자는 −1.47%로 마감하며 거래대금 약 4조 1,210억원으로 2위를 기록했다. 9월 29일 한국거래소에 따르면 삼성전자는 전날 3분기 배당락을 맞았고, 배당 기준일이 30일인 만큼 전날이 배당을 받을 수 있는 마지막 매수일이었다. 배당락 이후 매도 물량이 쏟아지며 배당락 충격이 본격 반영된 날이었다.

[관련 뉴스·수급] 15조원 규모의 자사주 매입도 약 90% 진행된 가운데, 개인 투자자마저 이달 9조원 넘게 순매도한 상황에서 자사주 매입 종료 이후에는 외국인의 귀환 여부가 주가 향방을 좌우할 핵심 변수로 떠오르고 있다. (아이뉴스24) KB증권은 내년 범용 D램 공급 부족이 단기 현상을 넘어 구조적으로 장기화할 전망이라고 설명했다. 외국인 소진율은 46.47%이며, PER(주가수익비율)은 12.31배로 동일업종 평균 PER인 9.18배보다 높은 수준이다. (중앙이코노미뉴스)

[향후 시나리오] 상승 시나리오: 자사주 매입 종료 후 외국인 매수세가 재점화되면 수급 공백을 메울 수 있고, HBM4 점유율 1위 달성 전망과 D램·낸드 가격 상승세가 3분기 실적에서 확인되면 재평가 여지가 있다. 하락 시나리오: 자사주·배당이라는 양대 수급 버팀목이 소멸된 상황에서 외국인 복귀가 지연되면 수급 공백이 현실화될 수 있다. 미국 10년물 금리 5.25% 고착 시 성장주 전반의 밸류에이션 부담이 삼성전자에도 작용한다.

코스피200 지수를 추종하는 대표 ETF(상장지수펀드)인 KODEX 200은 −0.40%로 마감, 거래대금 약 2조 1,775억원으로 3위에 올랐다. 지수 자체 하락(−0.48%) 대비 낙폭이 소폭 적게 나타난 것은 삼성전자(-1.47%)·현대차 등 대형주 하락을 SK하이닉스 등 일부 강세 종목이 부분적으로 상쇄한 덕분이다. 분기 말 기관의 포트폴리오 리밸런싱(자산 비중 재조정) 수요가 ETF로 집중되며 거래대금이 확대됐다는 점도 주목된다.

[향후 시나리오] 상승 시나리오: 삼성전자 외국인 복귀 + SK하이닉스 실적 서프라이즈가 동시 실현되면 코스피200 전반 재평가. 횡보·조정 시나리오: 미국 10년물 금리가 5%대를 유지하는 한, 코스피200 내 반도체 비중이 높아 금리 민감도가 클 수밖에 없어 박스권 흐름이 이어질 가능성.

코스피200 지수 일간 수익률의 2배를 추종하는 KODEX 레버리지는 −0.74%로 마감, 거래대금 약 1조 5,186억원으로 4위를 기록했다. 코스피 지수 하락률(−0.48%)의 약 1.5배 수준 하락이 실현된 셈으로, 레버리지 특성상 변동성이 증폭된 결과다. 단기 트레이더 및 개인 투자자의 투기적 수요가 레버리지 ETF로 집중되는 경향이 분기 말에도 유지됐다.

[향후 시나리오] 상승 시나리오: 코스피가 반도체 실적 시즌(3분기)을 계기로 반등하면 2배 효과 향유. 하락 시나리오: 미국 국채금리 추가 상승 혹은 삼성전자 외국인 이탈 지속 시 레버리지 구조상 낙폭이 배가됨. 단기 변동성 확대 구간에서의 높은 리스크를 항상 감안해야 한다.

미래에셋자산운용의 코스피200 추종 ETF인 TIGER 200은 −0.33%로 마감, 거래대금 약 1조 3,735억원으로 5위를 기록했다. KODEX 200보다 낙폭이 소폭 작아 종목 구성·리밸런싱 타이밍 차이에 따른 미세한 성과 차이가 나타났다. 분기 말 연기금·기관의 코스피200 ETF 매수 수요가 TIGER 200에도 유입된 것으로 보인다.

[향후 시나리오] KODEX 200과 유사하게 삼성전자·SK하이닉스의 3분기 실적 발표가 단기 방향을 결정할 핵심 트리거다. 주목 포인트: 코스피200 ETF 투자자라면 삼성전자의 외국인 복귀 여부와 금리 레벨을 동시에 모니터링해야 한다.

코스피가 장중 상승 출발 이후 하락 전환하며 6,800대로 내려선 가운데, 11시 45분 기준 개인이 46억원, 외국인이 15억원 순매도한 반면 기관은 168억원 순매수했다. (아시아경제) 수급 구조를 요약하면 기관이 저점 매수 역할을 한 반면, 외국인은 매도 기조를 유지했다.

삼성전자의 경우 개인 투자자마저 이달 9조원 넘게 순매도한 상황에서 자사주 매입 종료 이후에는 외국인의 귀환 여부가 주가 향방을 좌우할 핵심 변수 로 꼽힌다. (아이뉴스24) SK하이닉스는 동일업종 등락률이 상승한 가운데 업종 평균을 상회하는 상승폭을 나타냈고 , PER이 8.08배로 동일업종 평균 PER 9.18배보다 낮은 수준을 기록해 상대적 저평가 매력을 유지했다. (톱스타뉴스)

10월 1일(목) 가장 주목받는 이벤트는 미국 비농업 고용보고서(Non-Farm Payrolls, NFP) 발표다. 9월 30일 PCE(개인소비지출 물가) 발표, 마이크론 실적, ADP 고용 발표에 이어 10월 2일 비농업고용 발표가 대기 중 이다. (firebat.co.kr) 발표 일정상 PCE가 국내 증시 장 마감 이후인 미국 동부시간 오전 8시 30분(한국시간 오후 9시 30분 KST)에 나오기 때문에, 다음날 한국 개장에 간접 영향을 준다.

9월 30일 발표 예정인 미국 핵심 PCE 인플레이션 지표가 완화될 경우, 연준(Fed)의 긴축 기조 완화 기대감이 커져 암호화폐 시장을 포함한 위험자산 전반에 긍정적인 영향을 줄 수 있다. (InteractiveCrypto)

한국 증시 측면에서는 키움증권 한지영 연구원이 "삼성전자 배당락 여파와 매크로발 변동성이 증시에 유입될 수 있어도 기존 베이스 시나리오인 '고금리 내성 + AI주들의 주도력 회복 → 증시 저점 레벨업'이라는 경로에서 이탈하지는 않았다"고 평가했다. (뉴스핌) KB증권은 삼성전자의 D램 재고가 '10일 미만'으로 매우 낮은 수준에 달해 있으며, 이에 따른 추가 성장을 예상했다. (머니투데이)

전망 요약: ① PCE 지표 완화 여부가 금리 방향을 결정하는 단기 트리거. ② 삼성전자 3분기 잠정 실적 발표 일정이 확정되면 수급 반전의 계기가 될 수 있음. ③ 미국 10년물 금리 5.25%라는 고금리 레벨 지속 여부가 코스피 대형 성장주 밸류에이션의 핵심 변수. 단정적 방향 제시는 금물이며, 투자자는 각 이벤트 결과를 확인한 뒤 대응 전략을 수립하는 것이 바람직하다.

김프(김치 프리미엄)=업비트 원화가가 ‘바이낸스 USDT가×기준환율’ 대비 얼마나 비싼지(테더는 기준환율 대비). (+)=국내 프리미엄(빨강)·(−)=역프리미엄(파랑). 출처: 업비트·바이낸스·Twelve Data, 작성시점 공개 시세.

[수급 분석] 비트코인(BTC) 업비트 가격은 ₩112,821,000으로 바이낸스 기준 $83,100.00와 비교하면 김치프리미엄(국내 거래소 가격이 해외 대비 높은 현상)이 소폭 양(+)의 상태임을 시사한다. 이더리움(ETH) 역시 업비트 ₩3,616,000 vs 바이낸스 $2,663.51로 비슷한 구조다. XRP는 업비트에서 24시간 +0.44%로 소폭 강세, 업비트 24시간 거래대금 2,490억원으로 오늘 국내 가장 활발하게 거래된 코인이었다. BTC는 −0.67%, ETH는 −0.58%로 소폭 조정을 받는 가운데 USDT 거래대금도 835억원을 기록해 스테이블코인(달러 가치에 연동된 가상자산) 수요가 유지됐다.

글로벌 수급 측면에서는 미국 비트코인 ETF에 당일 6,620만 달러가 순유입됐으며 IBIT와 ARKB가 유입을 주도했고, 이더리움 ETF는 280만달러 순유출로 전환됐지만 솔라나 ETF는 540만달러 순유입으로 8거래일 연속 플러스 흐름을 이어갔다. (블록미디어) 이처럼 비트코인 현물 ETF로의 기관 자금 유입이 9거래일 연속 이어지는 구조가 국내 BTC 가격의 하방을 지지하고 있다. 한편, 비트코인 공급의 81%가 6개월 이상 움직이지 않는 등 공급 축소가 랠리의 배경이라는 분석도 존재한다. (InteractiveCrypto)

[뉴스 분석] 첫째, 미국 비트코인 현물 ETF 시장에 지난 9월 21일~25일 한 주간 23억 9,000만 달러가 순유입되며 올해 최고치를 경신했다고 알트코인 데일리가 보도했으며, 마이클 세일러 마이크로스트래티지 회장이 미 규제 당국의 디지털 자산 권리 진전 역할을 강조한 가운데 자금 유입이 폭발했다고 전했다. (글로벌이코노믹) 둘째, 4년 넘게 움직이지 않던 비트코인 지갑에서 4,500 BTC가 이동했으며, 규모는 약 3억 7,900만달러(약 5,139억원)로 보고됐으나, 대규모 매도나 추가 이체로 이어졌는지는 확인되지 않았다. (토큰포스트) 셋째, 주요 거래소 무기한 선물 펀딩비가 낮은 수준을 보이며 단기 약세 심리가 강해졌다는 보도가 나왔다. (토큰포스트) 분기 말과 겹친 미국 국채 2,020억달러 결제가 달러 유동성을 단기 흡수할 변수로 지목됐다.

향후 관전 포인트: 미국 PCE 물가 지표 발표(미국 동부시간 9월 30일 오전 8시 30분 / 한국시간 9월 30일 오후 9시 30분 KST) 결과와, 10월 2일(금) 비농업 고용보고서(NFP) 결과가 연준 긴축 기조 판단에 영향을 미쳐 비트코인을 포함한 위험자산 전반의 방향성을 좌우할 핵심 이벤트다. 단정적 매수·매도 권유는 삼가며, 투자자는 지표 발표 결과를 확인한 뒤 판단을 내리기를 권한다.

※ 본 뉴스레터는 투자 권유가 아닌 시황 정보 제공을 목적으로 합니다. 모든 투자 결정은 투자자 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다. | 작성: 박철웅 기자 | 투자이야기(INVEST STORY) | 2026.09.30 15:35 KST

본 리포트는 시장 정보 제공 및 분석 목적이며 특정 종목의 매수·매도 권유가 아닙니다. 본문의 뉴스·수치는 작성 시점 web 검색 및 공개 데이터를 근거로 하며 출처를 표기했으나, 속보성 사안은 이후 정정될 수 있습니다. 전망·시나리오는 작성 시점 판단으로 실제와 다를 수 있습니다. 모든 투자 결정은 투자자 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 하며, Josh Park Invest는 본 자료를 활용한 투자 결과에 어떠한 책임도 지지 않습니다.

박철웅 기자 joshpark.korea@gmail.com