한글날 사흘 연휴를 마치고 거래를 재개한 코스피가 10월 12일(월) 외국인의 4거래일 연속 순매도에 직격탄을 맞았다. 지수는 6,384.24로 마감하며 하루 만에 −3.65%가 빠졌고, 코스닥 역시 849.19로 −4.83% 하락해 기술주 중심의 낙폭이 더 컸다. 연휴 기간 오픈AI(OpenAI) 연간 매출 논란이 글로벌 기술주를 흔든 여파가 고스란히 반도체·AI 공급망 종목들에 전달됐다.

※ S&P 500·나스닥은 한국 기준 주말간(10/10 금요일) 미국 마감가 기준. 미 국채금리는 일간 변동을 %p로 표기.

[10월 8일, 목요일 — 미국] OpenAI 연간 매출 논란 촉발: 파이낸셜타임스(FT)는 10월 8일(현지시간), OpenAI가 투자자들에게 공유한 문서를 인용해 연간 환산 매출이 9월 말 기준 약 500억 달러에 그쳤다고 보도했다. 이는 기존에 투자자들에게 제시됐던 700억 달러 수준에서 200억 달러가 부족한 수치다. FT에 따르면 OpenAI는 9월 말 기준 연간 환산 매출을 약 500억 달러로 제시했으며, 한 달 전 투자자들에게 알려진 700억 달러보다 200억 달러가 적은 수치였다. 이 보도가 나오자 나스닥이 1.25% 하락하며 반도체·AI 인프라주가 연쇄 매도 압박을 받았다. 다만 두 수치의 집계 방식이 달랐던 점에서(파트너 클라우드 매출 포함 여부) 실제 고객 지출 급감으로 단정하기는 어렵다는 분석도 제기됐다.

[10월 9일, 금요일 — 미국] 블룸버그 반박 보도 및 나스닥 반등: 블룸버그는 관계자를 인용해 OpenAI가 2026년 말까지 연간 환산 매출 700억 달러 이상을 달성할 것으로 기대한다고 보도했다. 이후 나스닥은 0.51% 반등했고 , 주말 마감까지 +0.64%로 회복에 성공했다. 그러나 OpenAI의 수익성 전환 경로는 여전히 불투명하며, 2030년까지 2,800억 달러의 누적 적자가 예상된다는 점도 시장 불안의 배경이 됐다.

[공통 배경] 국내 증시 휴장 기간 동안 미국에서 AI 수익성에 대한 의구심이 증폭된 영향이 이날 지수를 끌어내렸으며, OpenAI의 연간 환산 매출이 당초 알려진 규모보다 약 200억 달러 적은 것으로 알려진 것이 논란의 핵심이었다. 이 여파는 연휴 복귀 첫 날인 12일, 국내 AI 반도체 공급망 전반의 주가 급락으로 이어졌다.

이날 국내 증시에서 거래대금 상위 5종목은 모두 하락 마감했다. 지수 ETF(상장지수펀드)가 두 자리를 차지했다는 점은 기관의 방어적 헤지(위험 회피) 매매 흔적으로 해석된다.

이날 SK하이닉스는 −4.52%로 마감하며 1,605,000원을 기록했다. 거래대금은 약 4조 7,681억 원으로 시장 전체 1위를 차지했다. 외국인 대규모 순매도 속에 삼성전자·SK하이닉스 등 시가총액 상위 반도체주가 동반 약세를 보였으며, AI 투자 불확실성과 수급 부담이 겹쳤다.

수급: 외국인은 SK하이닉스를 약 2조 822억 원 순매도하며 유가증권시장 외국인 순매도 1위에 올랐고, 기관도 4,536억 원 순매도로 같은 방향을 취했다. 반면 개인은 '저가 매수' 성격의 자금을 유입시켰다. 최근 주가 하락 압박에도 불구하고 외국인 지분율은 49.59%를 유지하며 장기 보유 의지를 일정 부분 유지하고 있다.

뉴스·펀더멘털: 현재 추정 주가수익비율(PER, 주가를 주당순이익으로 나눈 값)은 4.79배 수준으로, 글로벌 AI 메모리 선도 기업으로서는 저평가 구간으로 평가된다. 고성능 고대역폭메모리(HBM) 공급물량이 꽉 차 있고 고부가 D램 가격 상승세도 유지되고 있다. 10월 말 3분기 실적 공시에서 높은 영업이익률이 확인될 경우 저평가 논란이 해소될 수 있다는 관측도 있다.

향후 시나리오:
▲ 반등 시나리오 — 단기 환율 변수와 AI 수익성 우려가 해소되면, 실적에 기반한 강한 반등 랠리가 가능하다는 분석이 있다. 10월 말 3분기 실적 확인이 트리거.
▼ 추가 하락 시나리오 — 미국 AI 투자 불확실성이 장기화되거나 HBM 가격이 꺾일 경우, 외국인 지분율 49% 이탈 여부가 핵심 관전 포인트. 단정적 매수·매도 판단은 금지.

삼성전자는 −4.39% 하락한 250,500원으로 장을 마쳤다. 거래대금은 약 4조 3,616억 원이다. 삼성전자는 지난 10월 8일 3분기 잠정실적으로 매출 195조 원, 영업이익 107.4조 원을 발표하며 국내 기업 최초로 분기 영업이익 100조 원을 넘어섰다. 그러나 주가는 발표 직전 외국인 매도와 ETF 리밸런싱(포트폴리오 재조정)이 겹치며 27만 원 안팎에서 숨을 고르고 있다.

수급: 외국인 순매도 상위 종목에 삼성전자가 포함됐다. 외국인의 매도세가 지수 하락을 주도했으며, 유가증권시장에서 외국인은 5거래일 연속 매도 우위를 이어갔다. 기관도 소폭 순매도를 이어갔으며, 개인만이 순매수 대응을 했다.

뉴스·펀더멘털: 영업이익은 전년 동기 대비 782% 이상 급증했으며, 증권가는 4분기에도 110조 원대 이익을 예상하고 있다. 삼성전자의 다음 확정 실적 발표는 2026년 10월 29일(목요일)로 예정돼 있다. 다만 환율 하락과 외국인 매도로 주가는 컨센서스(증권가 평균 전망치) 목표주가의 절반 수준에 머물러 있는 상황이다.

향후 시나리오:
▲ 반등 시나리오 — 10월 29일(목) 확정 실적 공시에서 4분기 가이던스(전망치)가 시장 기대를 충족하고, AI 투자 불확실성이 해소되면 외국인 순매도 전환 트리거가 될 수 있다.
▼ 추가 하락 시나리오 — 글로벌 AI 지출 둔화 우려가 확산되거나 HBM 경쟁 심화 등 사업 환경이 악화되면 외국인 이탈이 지속될 수 있다. 단정적 매수·매도 권유 불가.

KODEX 200은 코스피 200 지수를 추종하는 국내 최대 규모 ETF로, 이날 −3.83% 하락한 101,605원으로 마감했다. 거래대금은 약 2조 8,719억 원이다. 코스피 전체 낙폭(−3.65%)과 유사한 흐름으로, 시장 전체적인 하락을 방어 없이 추종했다.

수급: ETF 특성상 거래대금 급증은 두 가지를 시사한다. 첫째, 기관 및 외국인이 개별 종목 대신 ETF를 통해 시장 전체를 한꺼번에 매도하는 '통매도' 패턴. 둘째, 헤지(위험 회피) 목적의 기관 매매가 KODEX 레버리지와 함께 대거 집중됐다는 점이다. 코스피 시장에서는 상승 종목이 163개에 그친 반면 하락 종목은 721개로 집계됐다.

향후 시나리오:
▲ 반등 시나리오 — 외국인 순매도세가 진정되고 미국 AI 관련 불확실성이 해소되면, 시장 추종 ETF인 KODEX 200도 자연스럽게 회복 흐름을 탈 수 있다. 코스피 6,400선 지지 여부가 관건.
▼ 추가 하락 시나리오 — 이번 주 미국 소비자물가지수(CPI, 물가 수준을 측정하는 지표) 발표 및 연방준비제도(Fed) 관련 발언이 추가 금리 인상 신호를 줄 경우, 지수 ETF 전반에 추가 하락 압력이 가해질 수 있다.

KODEX 레버리지는 코스피 200 일간 수익률의 2배를 추종하는 레버리지 ETF다. 이날 지수가 −3.83% 하락하자 이 상품은 2배 변동 특성에 따라 −7.67%의 낙폭을 기록하며 93,620원에 마감했다. 거래대금 약 1조 8,501억 원은 레버리지 ETF 특성상 '공포 국면에서의 차익 실현·강제 청산(보유한 레버리지 상품이 강제로 팔리는 것)' 물량이 대거 출회된 결과로 해석된다.

수급: 지수가 −3.83%를 기록하는 날 레버리지 ETF 거래대금이 약 1조 8,500억 원에 달한 것은 단순 추종 매매를 넘어, 고점 매수자들의 손절(손실 확정 매도) 및 기관의 헤지 매도가 혼재됐을 가능성이 높다. 서킷브레이커(주가가 급락하면 거래를 잠시 멈추는 제도)는 발동되지 않았다.

향후 시나리오:
▲ 반등 시나리오 — 코스피 반등 시 레버리지 구조 특성상 2배 속도의 회복을 보일 수 있어 단기 트레이더의 관심이 집중될 수 있다.
▼ 추가 하락 시나리오 — 미 국채 10년물 금리가 5.24%를 상회하거나 AI 불확실성이 지속될 경우, 레버리지 ETF 내 추가 청산 물량이 출회되며 낙폭이 확대될 수 있다. 레버리지 상품 특성상 장기 보유 시 일일 복리 손실이 누적된다는 점에 유의 필요.

TIGER 200은 미래에셋자산운용이 운용하는 코스피 200 추종 ETF로, KODEX 200과 동일한 벤치마크를 사용한다. 이날 −3.80% 하락한 101,890원으로 마감했고, 거래대금은 약 1조 3,372억 원이었다. KODEX 200과 동반해 거래대금 상위에 오른 것은 기관의 '분산 헤지' 수요가 집중됐음을 뜻한다.

수급·뉴스: KODEX 200과 TIGER 200이 각각 거래대금 3위·5위를 차지한 것은, 개별 종목을 선별하기보다 인덱스 ETF를 통한 시장 전체 매도가 이뤄진 전형적인 패닉셀(공포 매도) 구도를 보여준다. 신한투자증권 강진혁 연구원은 "수출 호조에도 불구하고 연휴 간 AI 노이즈를 소화하며 반도체 중심 대형주 약세를 보이고 있다"고 분석했다.

향후 시나리오:
▲ 반등 시나리오 — 미국 CPI·연준 발언 이후 금리 인하 기대가 복원되면, 인덱스 ETF는 빠른 자금 재유입의 통로가 될 수 있다.
▼ 추가 하락 시나리오 — 미 국채 10년물 5.24%·30년물 5.60% 레벨이 추가 상승할 경우 성장주·반도체 밸류에이션 부담이 커지며 인덱스 ETF도 동반 약세를 피하기 어렵다.

오늘 수급의 핵심은 외국인의 5거래일 연속 순매도다. 외국인의 매도세가 지수 하락을 주도했으며, 유가증권시장에서 외국인은 약 1조 9,595억 원을 순매도하며 5거래일 연속 매도 우위를 이어갔다. 기관도 968억 원을 순매도했고, 반면 개인은 1조 4,682억 원을 순매수하며 매도 물량을 받아냈다.

업종별로는 반도체·AI 공급망이 집중 매도 대상이었다. 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 대형주에 원전·조선주까지 동반 약세를 보였고, 코스닥에서도 바이오와 로봇, 반도체 장비주를 중심으로 매물이 쏟아지며 4% 넘게 하락했다. 장중 시총 상위 10곳 중 LG에너지솔루션과 삼성생명은 강세를 유지하며 일부 방어주의 역할을 했다.

미 국채 10년물 금리가 5.24%, 30년물이 5.60%라는 높은 수준을 유지하고 있다. 이는 성장주·반도체주의 밸류에이션 할인율을 높이는 구조적 부담으로 작용한다. 금리가 높을수록 미래 이익의 현재 가치가 낮아지기 때문에, AI 반도체처럼 미래 성장에 베팅하는 종목들의 적정 주가가 낮아지는 논리가 적용된다. 안전자산 선호 흐름 속에서 KRX 금이 원/g 기준 179,970원으로 1.40% 상승하고, 국제 금 현물(XAU/USD)은 달러/트로이온스 기준 $4,184.70으로 소폭 조정을 받았다는 점도 같은 맥락이다.

① 미국 CPI 발표(KST 기준): 증권가에서는 이번 주 미국 소비자물가지수(CPI) 발표와 시장금리 변화, 글로벌 반도체 기업들의 실적 등이 국내 증시의 주요 변수로 작용할 것으로 보고 있다. 미국 CPI는 통상 미국 동부시간 오전 8시 30분(한국시간 오후 9시 30분)에 발표된다. 물가가 시장 예상보다 높게 나올 경우 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대가 후퇴하며 추가 하락 압력이 가해질 수 있다.

② OpenAI 논란의 소화 여부: 오픈AI 관련 이슈는 주요 AI 고객사 및 투자 자금 유지를 위한 산업 확장성에 대한 시장의 민감도를 잘 보여줬다. 이번 주 추가 보도나 OpenAI 측 공식 입장이 나올 경우 반도체주의 변동성이 재차 커질 수 있다.

③ 삼성전자 3분기 확정실적 발표: 삼성전자의 확정 실적 발표는 2026년 10월 29일(목요일)로 예정돼 있다. 분기 영업이익 107조 원 수준이 확정되고, HBM 4분기 전망과 주주 배당 계획이 상세히 공개되면 외국인 수급 방향이 바뀔 가능성이 있다.

④ 외국인 수급 전환 여부: 외국인은 5거래일 연속 매도 우위를 이어가고 있다. 수급 반전의 트리거는 AI 수익성 논란 해소, 원·달러 환율 안정, 미국 금리 고점 확인 중 어느 하나가 될 것으로 보인다. 특히 코스피 6,400선 지지 여부가 단기 저항의 기준점으로 시장의 주목을 받을 것으로 예상된다.

이날 국내 암호화폐 시장은 주식 시장의 급락세에도 불구하고 상대적으로 안정적인 흐름을 유지했다. 비트코인(BTC)은 업비트에서 ₩113,080,000으로 24시간 −0.25%에 그쳤고, 이더리움(ETH)은 오히려 ₩3,454,000으로 +0.58% 상승했다. 리플(XRP)은 ₩1,903으로 −0.31% 소폭 조정에 머물렀다.

김프(김치 프리미엄)=업비트 원화가가 ‘바이낸스 USDT가×기준환율’ 대비 얼마나 비싼지(테더는 기준환율 대비). (+)=국내 프리미엄(빨강)·(−)=역프리미엄(파랑). 출처: 업비트·바이낸스·Twelve Data, 작성시점 공개 시세.

[수급 분석] 김치프리미엄(국내 거래소가 해외 대비 얼마나 비싼지 나타내는 지표)은 이날 BTC 기준 약 +0.90%, XRP 기준 약 +1.21%를 기록했다. 플러스 프리미엄은 국내 투자자들의 순매수 우위를 의미하며, 코스피·코스닥이 급락하는 상황에서도 국내 개인 투자자들이 암호화폐를 대안 자산으로 보고 매수에 나섰음을 시사한다. 10월 12일 자정 기준 BTC 김치 프리미엄은 1.13%, ETH는 1.06%로 집계됐다. 업비트 24h 거래대금은 XRP가 772억 원으로 가장 많았고, BTC 586억 원, ETH 397억 원 순이었다. XRP의 거래대금이 BTC를 앞선 것은 국내 투자자들의 XRP 선호 경향이 이어지고 있음을 보여준다. 글로벌 ETF 수급 측면에서는 이더리움 현물 ETF(상장지수펀드)가 9거래일 연속 순유출을 기록하며 총 약 6억 9,740만 달러가 빠져나간 반면, 비트코인 현물 ETF는 3거래일 만에 약 2,110만 달러 순유입으로 전환됐다. 기관 자금이 이더리움에서 빠져나가 비트코인으로 일부 이동하는 '비트코인 중심의 차별화'가 진행 중이다.

[뉴스 분석] 암호화폐 시장에 영향을 미친 배경에는 세 가지 흐름이 있다. 첫째, 미 국채 고금리 부담이다. 높은 미국 국채 금리 부담과 CPI 발표 및 연준 금리 결정이 향후 시장 방향성을 좌우할 변수로 지목되고 있다. 금리가 높으면 위험 자산인 암호화폐의 매력이 상대적으로 떨어지는 구조다. 둘째, 기관 투자자들이 암호화폐에서 벗어나 채권 등 안전자산으로 이동하는 구조적 역풍이 형성됐다는 분석이 있다. 셋째, OpenAI 매출 논란은 암호화폐 시장에 직접적인 충격은 아니었지만, AI 인프라 투자에 대한 의구심이 테크·코인 전반의 투자 심리를 냉각시키는 간접 영향을 미쳤다.

향후 관전 포인트: 미국 CPI 발표(한국시간 10월 13일 화요일 오후 9시 30분 예정) 결과에 따른 연준 통화정책 기대 변화 및 이더리움 현물 ETF 순유출 지속 여부에 주목. 단정적 매수·매도 권유는 불가.

출처: 블록미디어, 경향게임스, IT Times, InteractiveCrypto, DigitalToday, 알파스퀘어, 뉴스핌, 한국경제, 이투데이, 글로벌이코노믹, FT, Bloomberg, CNN, Invezz, Motley Fool / 작성 2026-10-12 15:35 KST / 박철웅 기자 (투자이야기 INVEST STORY)

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박철웅 기자 joshpark.korea@gmail.com