10월 15일(목) 서킷브레이커(주가가 급락할 때 거래를 잠시 멈추는 제도)까지 발동됐던 '검은 목요일'의 충격이 채 하루를 넘기지 못하고 반전됐다. 16일(금) 코스피는 5,668.05(+2.05%)로, 코스닥은 794.78(+4.46%)로 각각 장을 마쳤다. 뉴욕 야간 증시의 안정적 마감과 국내 기관·개인의 저가 매수세가 맞물렸고, 코스닥에서는 장중 매수 사이드카(프로그램 매수호가 일시효력정지)까지 발동될 정도로 반등의 열기가 강했다. 다만 외국인은 이달 들어 9거래일 연속 순매도를 이어가며, 이번 반등이 추세 전환인지 기술적 되돌림인지를 놓고 시장의 견해가 엇갈리고 있다.

※ 미국 국채금리(10년물 5.09%, 30년물 5.43%)는 전일 대비 각각 0.10%p 하락. KRX 금은 한국거래소 '금 99.99_1Kg' 기준 원/그램(원/g), 국제 금은 런던 현물 XAU/USD 달러/트로이온스 기준. 두 단위가 다르므로 직접 수치 비교 불가.

① 뉴욕 증시 나스닥 강보합 마감 — AI 투자 수익성 우려·국채금리 하락이 변수

미국 증시는 15일(현지시간) 생산자물가 급등과 인공지능(AI) 투자 부담 속에서도 국채금리 하락과 기업 실적 호조에 힘입어 반등했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P500)지수는 7,744.06(+0.33%), 나스닥(NASDAQ) 종합지수는 26,713.03(+0.08%)으로 마감했다. 특히 AI 인프라 기업들의 대규모 차입과 설비투자가 실제 수익으로 연결될 수 있는지에 대한 의문이 반도체·데이터센터 관련 기업 주가를 압박했다. 대형 우량주와 금융주, 제약주가 강세를 보인 반면 엔비디아와 TSMC 등 반도체주는 약세였고, 필라델피아 반도체지수도 하락했다.

미국 장기금리가 의미 있는 레벨에 위치해 있다는 점도 주목해야 한다. 이날 확정 데이터 기준 미국 10년물 국채금리는 5.09%, 30년물은 5.43%로, 전일보다 각각 0.10%p씩 하락했다. 금리 레벨 자체가 여전히 5%대 고점권에 있어 밸류에이션(기업가치 대비 주가 수준) 할인 압력이 지속된다. 고금리 환경에서는 미래 이익 기대가 반영된 성장주·반도체 종목이 상대적으로 불리하며, 이는 국내 반도체 대형주에도 직접적인 영향을 미치는 요인이다.

② 코스닥, 전일 서킷브레이커 후 하루 만에 매수 사이드카 발동

코스닥이 장중 5%를 넘게 급등하면서 프로그램매수호가 일시효력정지(매수 사이드카)가 발동됐다. 한국거래소에 따르면 낮 12시55분23초, 코스닥150 선물가격과 코스닥150지수의 변동으로 5분간 프로그램매수호가 효력이 정지됐다. 올해 들어 코스닥 시장에서 사이드카가 발동된 것은 이번이 34번째이며, 매수 사이드카로는 19번째다. 코스닥지수는 전날 −7.65% 내린 760.82에 거래를 마쳤다가, 이날은 오른 772.17로 출발해 상승폭을 키웠고, 장중 799.04까지 올라 800선 회복을 눈앞에 뒀다.

③ 외국인 이달 21조 원 순매도 — 반도체 빅2 집중 매도, 공급망株는 일부 매수

이달 1일부터 15일까지 외국인은 유가증권시장에서 총 20조6,900억원을 순매도했다. 삼성전자와 SK하이닉스를 집중 매도한 반면, 일부 반도체 기판·후공정·장비 등 공급망 관련주는 매수한 것으로 나타났다. 외국인들은 SK하이닉스를 10조5,400억원, 삼성전자를 약 5조8,500억원 팔아치웠다.

SK하이닉스는 이날 1,272,000원(+0.79%)으로 마감, 거래대금 5조6,281억원으로 시장 1위를 기록했다. 전날 '130만 닉스'로 회귀하며 개장한 주가는 10.64%까지 급락하며 '120만원대'로 내려앉았다가 오늘 과도 낙폭 인식과 저가 매수에 힘입어 반등했다. 연일 급락하던 SK하이닉스가 반등한 것은 간밤 뉴욕 증시가 상승한 영향도 있었다.

수급: 시가 1,301,000원으로 출발해 고가 1,319,000원, 저가 1,247,000원까지 변동폭이 컸다. 이달 1~15일 사이 외국인은 SK하이닉스를 10조5,400억원어치 순매도했다. 이날 장중에는 외국인이 코스피 전체에서 순매수로 돌아선 국면도 나타났다. 다만 반도체 대형주의 외국인 매도 기조가 하루 만에 구조적으로 뒤바뀌었다고 보기는 어렵다.

뉴스·펀더멘털: HBM4E(고대역폭 메모리 차세대 제품) 샘플 공급과 321단 낸드(NAND) 전환이 진행 중이나, 높은 이익 기대가 주가에 상당 부분 반영된 구간에서는 고객사 투자 일정과 메모리 가격 변화가 변동성을 키울 수 있다. PER(주가수익비율)은 5.72배로 동일업종 평균 6.87배보다 낮아 밸류에이션 매력이 부각되고 있다.

향후 시나리오: 상승 시나리오로는 AI 인프라 투자 우려가 진정되고 외국인 매도세가 추세적으로 꺾일 경우, 상대적 저평가(PER 5배대)와 HBM(고대역폭 메모리) 공급 완판 기조를 재료로 주가 회복이 가능하다. 신한투자증권은 AI 노이즈 해소가 선행되면서 외국인 투매가 진정되는 것이 회복의 선결조건이라고 분석했다. 하락 시나리오로는 미국 고금리(10년물 5.09%)가 지속되고 AI 설비투자 수익성 논란이 심화될 경우, 외국인 매도 재가속 및 추가 조정 가능성이 있다. 중국 창신메모리(CXMT)의 기술 추격도 향후 증시 흐름을 좌우할 중장기 변수로 꼽힌다.

삼성전자는 215,500원(+2.62%)으로 마감, 거래대금 3조8,378억원으로 2위에 올랐다. 전날 폭락 충격 이후 전 거래일 종가(210,000원)에서 시가 213,000원으로 올라 출발, 장중 꾸준히 상승폭을 유지하며 215,500원으로 장을 마쳤다.

수급: 전일 기준 개인과 기관은 각각 9,839억원, 5,124억원 순매수했으나 외국인은 약 1.5조원을 순매도했다. 삼성전자 보통주의 외국인 보유율은 46.38%로 2008년 1월 이후 가장 낮은 수준을 기록했다. 하나증권은 "상승의 시점과 강도, 추가 비중 확대의 속도는 외국인 수급의 전환에 연동한다"며 원화 안정과 제조업 회복이 외국인 현물 순매수로 이어지는지가 핵심이라고 분석했다.

뉴스·펀더멘털: 삼성전자는 지난 8일 3분기 잠정 매출 195조원, 영업이익 107조4,000억원을 발표했고, 영업이익은 전년 대비 782.5% 증가했다. 그러나 기록적 실적에도 주가는 힘을 쓰지 못하는 이유는 외국인의 구조적 매도와 AI 투자 수익성 우려가 주도한 반도체 업종 전반의 디레이팅(주가배수 하락) 흐름 때문이다.

향후 시나리오: 상승 트리거로는 원화 안정 지속(현재 60거래일 범위 하단권)이 외국인 매도 부담을 줄이고, 4분기 D램·HBM 출하 확대가 실적에 반영되는 경우다. 하락 트리거로는 미국 금리 고공행진이 지속되거나 AI 인프라 수요 둔화 우려가 재점화될 경우 외국인 매도가 재개되면서 추가 하락 압력이 가해질 수 있다.

KODEX 200은 88,750원(+1.98%)으로 마감, 거래대금 3조557억원으로 3위를 기록했다. KODEX 200은 코스피200 지수를 그대로 추종하는 인덱스 ETF(상장지수펀드)로, 지수 반등 국면에서 대규모 프로그램 매매와 연계된 자금이 빠르게 유입되는 특성이 있다.

수급: 지수가 반등하는 날에는 기관의 벤치마크(비교 기준 지수) 추종 자금과 외국인의 헤지(위험분산) 포지션 조정이 ETF 거래대금을 끌어올린다. 개장 초반 외국인이 코스피에서 3,387억원을 순매도했고 프로그램 매매도 매도 우위인 가운데, 기관과 개인의 저가 매수가 지수를 끌어올리는 구조였다. KODEX 200 거래대금이 3조원을 돌파한 것은 이 같은 지수 방어성 매수와 반발 매매가 집중된 결과다.

향후 시나리오: 외국인이 추세적 매수 전환 시 인덱스 ETF로도 자금이 유입될 수 있다. 반대로 외국인 매도 지속 시 프로그램 매도 압력이 ETF 시장에 전가돼 하락 변동성을 높일 수 있다.

KODEX 레버리지는 70,415원(+3.88%)으로 마감, 거래대금 1조9,662억원으로 4위였다. 코스피200 일별 수익률의 2배를 추구하는 레버리지 ETF는 지수 반등 폭을 확대해 수익을 낼 수 있어 반등 국면에서 단기 트레이딩 자금이 집중된다.

수급·특성: 코스피가 +2.05% 오른 날 레버리지는 +3.88%를 기록하며 약 1.9배 수익률을 시현했다. 이는 레버리지 구조의 특성상 기대치에 부합하는 흐름이다. 개인 단기 매수세와 ETF 설정·환매 수급이 집중되는 종목으로, 거래대금이 2조원에 육박한 것은 시장의 단기 반등 베팅 심리가 강했음을 보여준다.

향후 시나리오: 레버리지 ETF는 방향성이 뚜렷할 때 유효하다. 추가 반등 시 빠른 수익을 기대할 수 있으나, 변동성이 커지면 '레버리지 희석'(하락일이 겹치면 복리 손실이 누적되는 현상)으로 기대 대비 수익률이 저하될 수 있다. 지수 반등 지속 여부가 핵심 트리거다.

TIGER 200은 89,060원(+2.05%)으로 마감, 거래대금 1조9,159억원으로 5위를 기록했다. 미래에셋자산운용이 운용하는 코스피200 추종 ETF로, 같은 코스피200 인덱스를 추종하는 KODEX 200과 함께 기관의 벤치마크 운용 자금이 집중 유입되는 상품이다. 이날 KODEX 200과 TIGER 200의 합산 거래대금이 약 5조원에 달한 것은 지수 반등 국면에서 기관 인덱스 자금이 얼마나 빠르게 움직였는지를 보여준다.

향후 시나리오: 두 인덱스 ETF의 거래대금 추이는 외국인·기관의 방향성을 가늠하는 선행 지표로 활용할 수 있다. 외국인의 순매수 전환이 확인될 경우 인덱스 ETF로의 자금 유입이 가속화될 수 있다.

이날 국내 증시 수급의 핵심은 외국인의 순매수 전환 여부였다. 코스피가 4%대 상승률을 기록하는 가운데 외국인도 유가증권시장에서 순매수로 돌아섰다. 전날 급락에 따른 저가 매수가 유입된 것으로, 외국인은 코스피 현물에서 1,847억원 순매수했다. 이는 전날 외국인이 코스피에서 약 3조7,000억원을 순매도한 것과는 대조되는 움직임이다.

그러나 이 순매수가 추세 전환을 의미하는지는 별개 문제다. 오전 10시 기준 외국인은 코스피에서 3,569억원 순매도 중이었고, 9거래일 연속 팔자 흐름을 이어갔다. 장 후반에 순매수 전환이 이루어졌다고 해도, 이달 누적 순매도 규모가 20조6,900억원에 달한 상황에서 하루의 방향 전환만으로 외국인 수급 기조가 달라졌다고 단정하기 어렵다. 하루 수급만으로 외국인의 추세적 매수 전환을 단정하기는 어렵다는 것이 시장 전문가들의 공통 시각이다.

기관은 이날 반등의 실질적 버팀목이었다. 코스닥 시장에서는 기관이 1,250억원 순매수하며 지수 상승을 이끌었다. 기관과 개인의 저가 매수가 외국인·프로그램 매도를 흡수하면서 지수를 끌어올리는 구조가 이날 하루 내내 유지됐다. 다만 하나증권은 9월까지 코스피 7,000~9,000구간에서 개인의 누적 순매수가 약 83조6,000억원에 달하는 점을 들어, 이 자금의 일부가 본전 회복 과정에서 매도로 전환되면 지수의 상승 탄력이 약해질 수 있다고 경고했다.

원·달러 환율은 1,332.4원으로, 최근 60거래일 범위(1,332.4~1,487.8원) 중 하단에 위치해 있다. 20거래일 변화율로 보면 −1.05%로 원화 강세 방향이다. 이처럼 환율이 60거래일 범위 하단권에 있다는 점은 수출 기업의 실적 환산 부담보다 외국인의 원화 자산 선호 관점에서 긍정적으로 해석될 여지가 있다. 다만 환율 한 자릿수 변동이 외국인 수급 전환의 직접 원인이라고 보기는 어렵다.

안전자산 지표에서는 국제 금 현물(XAU/USD)이 $4,180.01/트로이온스(+0.12%), KRX 금이 179,200원/g(+0.08%)으로 소폭 오르며 안전자산 선호가 유지되고 있음을 나타냈다. 달러인덱스(DXY)가 101.88(−0.18%)로 소폭 하락한 가운데 금 현물 가격이 소폭 상승한 것은 달러 약세 흐름 속 대체 자산 선호가 이어지는 흐름으로 읽힌다.

① 외국인 수급 전환 지속 여부
이번 반등이 추세 전환으로 이어질지는 미지수이며, 반도체 대형주의 상승세가 이어지는지, 외국인 현물 매수세가 지속되는지가 향후 증시 방향을 가를 변수로 꼽힌다. 반등이 추세로 이어질지는 외국인 매수 지속 여부와 삼성전자·SK하이닉스 등 반도체 대형주 흐름에 달렸다는 분석이 증권가에서 나오고 있다.

② 미국 AI 투자 논란 — 수익성 검증이 관건
이번 미국 증시 흐름에서 중요한 변화는 AI 산업 전체에 대한 낙관론이 사라졌다기보다, 투자자들이 막대한 설비투자에 따른 수익성과 차입 부담을 더욱 엄격하게 평가하기 시작했다는 점이다. 이는 단순히 AI 반도체 수요가 줄어들 것이라는 우려와는 구분할 필요가 있다. 향후 빅테크 기업들의 3분기 실적 발표에서 AI 투자 대비 수익성 지표가 어떻게 나오느냐가 국내 반도체 수급에도 직접 영향을 줄 전망이다.

③ 미국 고금리 장기화 — 10년물 5.09%의 의미
미국 10년물 국채금리가 5.09%, 30년물이 5.43%를 유지하는 고금리 환경은 성장주·반도체의 밸류에이션을 압박하는 구조적 역풍이다. 물가 상승이 장기간 이어지면 연준(Fed, 미국 연방준비제도)의 통화긴축 부담이 커지고 기업의 자금조달 비용도 높아질 수 있다. 특히 미래 성장 기대를 주가에 크게 반영한 기술주는 높은 금리 환경에 상대적으로 민감하다.

④ 코스닥 800선 재탈환 가능성
코스닥은 이날 장중 799.04까지 올랐으나 800선을 온전히 회복하지 못하고 794.78로 마감했다. 800선이 단기 저항선으로 작용하는지, 아니면 빠르게 돌파하는지가 다음 주 코스닥 방향의 가늠자가 된다. 기관 순매수 지속과 바이오·2차전지 등 코스닥 주도주의 수급 안정이 필요하다.

김프(김치 프리미엄)=업비트 원화가가 ‘바이낸스 USDT가×기준환율’ 대비 얼마나 비싼지(테더는 기준환율 대비). (+)=국내 프리미엄(빨강)·(−)=역프리미엄(파랑). 출처: 업비트·바이낸스·Twelve Data, 작성시점 공개 시세.

[수급] 김치프리미엄과 국내 거래소 수급 동향
확정 데이터 기준으로, 업비트 BTC 원화 가격은 110,619,000원이고 바이낸스 달러가격 $82,210.01에 현재 환율(1,332.4원)을 적용하면 원화 환산가는 약 109,568,165원이다. 두 가격의 차이를 보면 국내 업비트 가격이 해외 바이낸스 대비 약 +0.96% 높게 형성되어 있어, 소폭의 김치프리미엄(국내 암호화폐 가격이 해외보다 높을 때 나타나는 가격 차이) 양수 상태다. 이는 국내 매수세가 해외보다 다소 과열됐음을 의미하나, 1% 미만의 수준이어서 시장을 좌우할 정도의 과열이라고 보기는 어렵다. USDT(테더)는 업비트 1,345원으로 현재 환율 1,332.4원보다 약 0.95% 높게 거래되고 있는데, 이는 달러 수요가 국내에서 소폭 높다는 신호다.

업비트 24시간 거래대금은 XRP가 1,314억원으로 가장 많았고, 비트코인 1,126억원, 이더리움 744억원, USDT 699억원 순이었다. XRP 거래대금이 비트코인을 앞선 것은 국내 개인투자자들의 알트코인 선호 심리를 반영한다. BTC 24시간 등락률은 −0.24%, ETH는 보합(0.00%), XRP는 +0.28%로 암호화폐 시장 전반이 횡보 흐름을 나타냈다.

[뉴스] 미국 현물 ETF 자금 흐름과 시장 재료
글로벌 기관 수급을 보면, 미국 이더리움 현물 ETF에서는 10월 15일(현지시간) 6,022만달러가 순유출됐으며, 블랙록의 ETHA에서만 4,439만달러가 이탈하며 이틀 연속 마이너스를 기록했다. 이더리움 ETF는 10월 들어 11거래일 가운데 10거래일에서 자금이 빠져나갔으며, 이 기간 누적 순유출액은 약 8억6,177만달러에 달한다. 반면 비트코인 ETF는 같은 날 제한적이나마 순유입으로 전환해 비트코인과 이더리움 간의 수급 차별화가 두드러지고 있다. 앞선 10월 13일(현지시간)에는 피델리티 FBTC에 1억310만달러가 유입되며 전체 비트코인 ETF 순유입액의 약 94%를 차지한 바 있다.

이 같은 수급 흐름의 배경으로는 기관 투자자들이 미국 성장주와 암호화폐에서 벗어나 해외 시장으로 이동하는 가운데, 강력한 미국 고용 데이터가 국채 수익률을 끌어올려 투자자들이 안전자산인 채권으로 이동하며 비트코인과 이더리움 같은 위험 자산의 매력이 감소하는 구조적 역풍이 형성됐다는 분석이 나온다. (디지털투데이 인용) 이는 국내 증시의 외국인 매도 기조와도 맞닿아 있는 거시경제(매크로) 환경이다. 이더리움의 경우 알트코인 전반의 투자심리 약화와 기관의 차익 실현이 지속 유출을 만들어 내는 구조임을 시사한다. 비트코인 ETF가 제한적이나마 순유입으로 전환한 것과 달리 이더리움 ETF에서는 기관투자자의 매도 압력이 지속되는 양상이다. (블록미디어)

관전 포인트: 이더리움 현물 ETF 10월 누적 유출 기조 반전 여부와 미국 연방공개시장위원회(FOMC, 금리 결정 기구) 관련 매크로 발언이 향후 암호화폐 시장 방향에 중요한 촉매로 작용할 전망이다. 단정적 매수·매도 판단보다 거시경제 흐름과 ETF 자금 동향을 함께 모니터링하는 것이 필요하다.

※ 본 뉴스레터는 투자 참고용이며 투자 손익에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 박철웅 기자 | 투자이야기(INVEST STORY) | 작성시각 2026-10-16 15:35 KST

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박철웅 기자 joshpark.korea@gmail.com